我优求知网企业资本运营分析范文1
[关键词] 施工总承包 资本运营 并购(M＆A) 战略
企业实施资本运营，对加快完善自身机制、提升竞争力产生重要作用。由于我国多数工程承包企业资本运营工作起步较晚，导致在市场竞争中处于被动地位，而当前国际建设工程承包市场正在发生各种深刻的变化，融资能力正逐渐成为承揽工程业务的关键因素。因此，我国工程承包企业要充分认识到资本运营的重要作用，尽快提升资本运营的质量和层次。
一、工程承包企业资本运营中存在的问题
1.对资本运营内涵认识的偏差
资本运营属于企业外部经营战略，是企业筹集资金和使用资金的活动，必须服从或服务于生产经营，目的是挖掘企业潜力，培育和增强企业核心竞争力。对工程承包企业而言，进行融资、投资、资产并购和重组等活动，目的是把工程承包、技术创新和管理搞上去，确立工程承包及多元化经营在市场中的竞争优势。有人形象地称作“跳出建筑做建筑”就是这个道理。工程承包管理是基础，资本运营只是服务于承包经营的一种手段。但一些企业片面地理解了资本运营的含义：认为资本运营是***于生产经营而存在的一种更高级的经营方式，割裂了资本运营与生产经营的关系，脱离承包活动***进行资本运营，不是以搞好主业经营为基础，而是盲目进行资本经营。
2.资本运营与企业发展步骤不一
工程承包企业可以采取内部扩张和外部扩张两种发展方式，但无论采取哪种方式，资本运营都应服从于企业的发展战略，与企业发展协调一致。国内一些大的工程承包企业，为了尽快发展，盲目进行兼并、收购企业，结果是“欲速则不达”。国际大承包商多数是几十年甚至是上百年积累发展的结果，如日本的大成公司是1873年成立的，美国的柏克德公司是1898年成立的。
3.资本运营人才缺乏
资本运营是一项复杂而注重技巧的经营活动，它要求从业人员不仅要具有广泛的金融、证券、税务、财务、法律、经营管理等方面的知识、能够熟练运用各种金融工具，而且要具有经营者的市场洞察力和处理各种复杂事务的应变能力。由于我国资本市场发展较晚，加之工程承包企业所在行业的特性，导致资本运营方面的人才匮乏，特别是懂技术懂经营的人更少。
4.国际化资本运营较少
资本运营是将拥有的资本在市场中优化配置的过程，它没有地域和国别的限制。而我国工程承包企业的资本运营大多局限在本土，在国外进行资本运营的企业较少，即使有走出去的企业，也只是停留在融资这些相对简单的资本运营活动上，兼并、收购、上市等实质性的资本运营活动尚未全面展开。
二、工程承包企业实施资本运营的必要性
我国工程承包企业目前虽处高速发展阶段，但面临同质化竞争严重、经营风险突出、利润低下、资本运作相对滞后等问题，中国资本市场高速成长，为工程承包企业进行资本运营提供了更大的可能。
1.通过资本运营，有利于推动企业改体制、转机制，建立现代企业制度
资本经营是现代企业制度的主要内容，企业实施资本运营要具备以下条件：（1）有明确的战略（2）具有资本运营的自主决策权；（3）具有追求自身资本增值和资本价值最大化的内在动力及约束机制；（4）具有健全的资本运营管理机制及运作队伍；（5）具有借助外界的筹资和融资能力等。这需要企业按照市场经济要求转化经营机制，建立现代企业制度，通过实施资本运营战略实现利润最大化目标。
2.通过资本运营，有利于培植大型工程承包企业集团，提高国际竞争力
长期以来，我国工程承包企业受传统计划体制的影响较深，走的是一条封闭式自我积累的扩张道路，发展缓慢，规模过小，整体实力偏弱，在融资、人才、经营体制、项目管理、业务能力和信息化水平等方面，与外资企业相比都存在较大差距。因此，研究制定资本运营战略，进行兼并收购或资产收购及相应的资金投入，对我国工程承包企业进一步开拓市场，提高市场竞争力，进而发展成为具有国际竞争力的大型企业集团具有重大积极作用。
3.通过资本运营，有利于工程承包企业按照规模经济原则，实现可持续发展
规模经济是指扩大生产规模引起的经济效益增加的现象。规模经济来源于大规模生产的好处，如分工深化所造成的生产率的提高、市场交易费用的内部化等，而我国工程承包企业在营业额、资产等方面存在规模小，有规模不经济等问题。资本运营是工程承包企业发展到一定阶段后必然选择的一种战略决策，通过实施资本运营战略，有利于工程承包企业提高设计、采购、施工、质量、安全、管理等环节的能力，实现管理、采购及专业化分工等带来的规模经济，借助企业技术创新等战略，推动企业实现可持续发展。
4.通过资本运营，是我国工程承包企业实施“走出去”战略的需要
世界各大跨国公司冲破国界，把整个世界看作是一个统一的经济单元，将其产业链上的各增值环节定位到最能实现其全球化战略的目标上。德国的霍克蒂夫公司、法国的维西公司、美国的柏克德集团公司、日本的千代田株式会社等国际知名工程承包商正在向全球化阶段迈进，采用“联盟”、“联合”、“兼并”、“收购”等资本运营方式，提高市场竞争地位和市场影响力。我国工程总承包业务发展历程经历从起步到稳步增长，再到入世后跨越式发展的三个阶段，连续十年保持了高速增长，营业规模迅速扩大，具备了较强的国际竞争能力。根据美国权威工程杂志《工程新闻记录》（ENR）的统计评选，2009年我国有50家企业进入全球225家最大国际承包商行列，其中中国交通建设、中国建筑、中国机械工业集团、中国铁建、中国水利水电集团5家骨干企业进入美国《财富》杂志世界500强。但融资能力弱一直是困扰我国企业扩大对外工程承包业务的“瓶颈”之一，这就要求我国工程承包企业通过资本运营提高自身的资金实力和融资能力，以更好地适应国际工程承包市场向带资承包和工程总承包发展趋势的需要。
三、工程承包企业实施资本运营的主要方式
工程承包企业资本运营方式归纳起来大致有三种方式，一种是企业内部资产重组，即对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让；一种是通过企业间进行合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等行为，以实现资本结构或债务结构的改善，为实现资本运营的根本目标奠定基础；一种是发行股票和债券、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购等。
1.企业内部资产整合
施工承包企业内部资产整合属于存量资本运营范畴，就是对企业现有的资产重新配置，从而实现利润的最大化。可以采取两种策略，一种是剥离不良资产，通过出售、出租、承包经营等方式剥离那些耗费企业现金资源和管理资源、不盈利或少盈利，阻碍企业核心竞争力提升的不良资产。另一种是整合优质资产，通过合并、重组等方式，将符合企业发展战略、属于企业核心业务、收益水平较高的资产进行融合，实现资产优化配置，推动优质资源向企业关键领域和优势产业聚集，提升资本整体赢利能力。具体操作上要做好流动资产、固定资产、长期投资和无形资产的盘点、评估、整合，去劣存优，发挥资产的协同效应和集聚效应，实现资本运营价值最大化的目的。
2.企业兼并重组
这里所指的兼并重组是指工程承包企业根据市场经济规律依靠自身发展战略自行实施的一种资本运营方式，是一种市场经济的“化学反应”。作为资本运营最常用的手段，兼并重组可以合理配置资源、实现规模效益、降低交易费用、实现多元化经营等目标。工程承包企业兼并重组有多种方式，其中应当重视多单元以及跨地区的横向并购与延伸产业链条的纵向并购相结合。通过兼并重组，形成有竞争力的大的工程承包企业集团。如中国葛洲坝水利集团有限公司的全部资产、债务及权益并入葛洲坝股份有限公司、上海建工集团总公司将全部施工核心业务资产注入上市公司上海建工集团股份有限公司就是资本运营的成功案例。
3.战略投资
战略投资可以迅速放大企业的实力与效益。战略投资有向内与向外两种指向。向内是指引进战略投资，向外是指成为其他行业与企业的战略投资者。在向内方面，工程承包企业为增强主业市场竞争力，制定资本运营战略，引进投资，不仅可阶段性达到融资目标，增强资源整合能力，而且可以优化股权结构，健全企业法人治理，提升公司形象，提高资本市场认同度，还可以加快实现资本市场上市融资的进程。对外进行战略投资是工程承包企业发展到一定阶段做大做强的需要，目前，工程承包业务发展到要为业主提供全方位的解决方案，具备从项目前期策划、项目融资、规划设计，中期采购、施工到后期的运营管理等各环节的能力。为此，工程承包企业要通过对外战略投资完善自身产业链条的建设，提升自身设计、施工、运输、安装、管理等能力。通过对外战略投资，承包企业可以通过优化投资组合，提高资产利用率，降低经营风险，通过完善产业结构，提高市场占有率。
4.面向资本市场实现融资
我国工程承包企业大都属于劳动密集型企业，依据行业特点和我国当前资本市场发展现状，可以通过国内证券市场、产权交易市场、发行企业债券、发行信托产品、资产证券化、资产股份化、银行贷款、金融租赁等方式进行融资。目前我国工程承包企业资本市场中融资能力还比较弱，大都是通过银行贷款、产权交易或直接上市（所占比例较小）进行的，这就需要工程承包企业在国家宏观层面允许的条件下积极探索尝试各种融资模式，特别要尝试通过公司债券和股权融资方式，通过资本市场发行可公开交易凭证的方式筹集资金，这样有利于工程承包企业按照资本市场规律的要求健全内部机制，夯实生产经营基础，提高资本运营能力，赢得市场竞争优势。
四、工程承包企业实施资本运营的基本思路
当前中国经济正处于后金融危机时代，是资产重组、资本运营的黄金时代，资本运营、投资分析、企业并购、融资策略等正成为企业经营者谋求企业价值增长的投资方式。工程承包企业面对后危机时代资本市场快速多变发展的有利战略机遇，要从基本层面上调整好资本运营思路。
1.调整思路，树立资本运营是企业经营的基本战略意识
资本运营是利用市场法规，通过资本本身的科学运作，实现价值增值，效益增长。工程承包行业正朝带资承包和总承包方式转变，单纯依靠加强管理和技术提升是无法满足市场竞争需要的，资本运营成为承包企业做大做强，在竞争中处于有利地位的必然选择，这就要求承包企业树立资本经营战略意识，将资本运营放在除承包经营外其他业务的首要位置，其他行***工作、思想***治工作要为资本运营创造良好的工作条件和思想氛围。
2.多途径打造资本运营人才队伍
当前的竞争实质上就是人才的竞争，国外知名工程承包商都已靠其前瞻性战略、优越条件汇聚并打造出了一支高质量的资本经营性人才队伍。我国工程承包企业也应在确定自身资本运营战略的基础上，充分利用我国当前资本市场发展的有利时机，通过培养、引进、借用等途径打造自己的资本运营的人才队伍，建立人才激励机制，充分发挥人才资本的价值。一方面企业主要经营者要懂资本运营，了解资本运营市场规律和资本运营对企业长期发展的重要性。一个优秀的企业家不但要善于生产经营，同时也应善于资本运营；另一方面要有自己的资本运营专业团队，可以通过，招聘专业毕业生进行内部培养，或通过“回炉工程”形式，选拔具备资本运营潜能的人才到知名院校金融等专业进一步深造；同时可通过从资本市场中招聘资本运营专家，带动企业投融资能力的提升。
3.搭建资本运营平台，拓宽融资渠道
工程承包企业首先要通过公司制改造，成立大型工程承包集团；其次要成立投资公司，依靠自身的管理和技术优势吸引社会上的投资者；再次就是在条件成熟的基础上谋划上市，通过发行股票充分利用资本市场围绕主业发展募集资金。通过上述途径搭建企业资本运营平台，通过出售部分产权盘活存量资产、收购或兼并其他企业、控股或参股关联企业、发行股票、债券等形式募集社会资金，促进资本运营，推动企业不断增值。
4.以资本为纽带，延伸产业链条
近年来，随着工程承包模式逐步由EPC(设计―采购―施工)向BOT（建设―经营―移交）乃至区域开发转变，工程承包企业的角色和作用在发生显著变化，不仅成为服务的提供者，而且成为资本的投资者和运营者，这对工程承包企业的融资能力提出了更高要求。资金实力成为承包企业参与市场竞争的核心要素。并且工程承包内涵不断丰富，逐步涵盖了研究开发、设计咨询、设备生产、施工建造、运营管理和资金保障等产业环节。这些都要求我国工程承包企业必须跟上工程承包产业发展的变化，以资本运营为中心，不断向传统意义上的施工上下游产业延伸，才能在市场竞争中立于不败之地。
总之，资本运营战略是企业倍增实力的有效手段。我国工程承包企业要以企业总体发展战略目标为依托，以准确定位和抓住时机为前提，制定科学具有可操作性的资本运营战略实施方案，采取适合的投融资途径，加快资本运营的速度，提高资本运营质量，通过资本运营战略实施，在激烈的市场竞争中发展壮大。
参考文献：
[1]曹洪***.资本运营新论[M].经济管理出版社,2004
[2]申强.企业并购及策略[J].苏州大学学报（工科版），2005，（4）
[3]洪玉华.规模化资本运营为发展注活力[N].中国新闻出版报，2007，（2007-09-03）
企业资本运营分析范文2
Abstract:Inamarketeconomycondition,thecapitaloperationisthefundamentalchangeofenterprise''''smanagementstrategy.Andthekeytothecapitaloperationisthestrategicchoicetothecapitaloperationmode.Whichmakethecapitalexpanded,gatheredanddisposedeffectively.
关键词：企业集团资本运营模式
Keyword:EnterprisegroupCapitaloperationMode
当今世界经济格局已进入以大公司、大集团为中心的时代。我国已经明确以发展具有国际竞争力的大型企业集团作为今后企业改革与发展的重点，中国企业正面临以增强核心竞争力为基础的战略转型期。诺贝尔经济奖获得者、美国经济学家史蒂格勒曾说过：纵观世界上著名的大企业、大公司，没有一家不是在某个时候以某种方式通过资本运营发展起来的，也没有哪一家是单纯依靠企业自身利润的积累发展起来的。随着国内市场的进一步成熟以及竞争的进一步加剧，传统的企业增长方式已无法跟上发展的步伐。只有把企业的各种要素，包括产品、技术、设备、厂房、商标、战略、服务、文化、管理团队等等，以资本的形式，进行流动、整合和重构，进一步优化配置，形成合力，才能实现新的突破。一些在改革开放中发展壮大的企业集团，为应对WTO的挑战，提升国际竞争力，把公司做大做强，借鉴一些发达国家跨国公司的发展经验，采取了与众不同的资本运营模式，增强核心竞争力，以谋求拥有独特的战略地位。所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。
一、扩张型资本运营模式
资本扩张是指在现有的资本结构下，通过内部积累、追加投资、吸纳外部资源即兼并和收购等方式，使企业实现资本规模的扩大。根据产权流动的不同轨道可以将资本扩张分为三种类型：
1、横向型资本扩张
横向型资本扩张是指交易双方属于同一产业或部门，产品相同或相似，为了实现规模经营而进行的产权交易。横向型资本扩张不仅减少了竞争者的数量，增强了企业的市场支配能力，而且改善了行业的结构，解决了市场有限性与行业整体生产能力不断扩大的矛盾。青岛啤酒集团的扩张就是横向型资本扩张的典型例子。近年来，青啤集团公司抓住国内啤酒行业竞争加剧，一批地方啤酒生产企业效益下滑，地方***府积极帮助企业寻找“大树”求生的有利时机，按照集团公司总体战略和规划布局，以开发潜在和区域市场为目标，实施了以兼并收购为主要方式的低成本扩张。几年来，青啤集团依靠自身的品牌资本优势，先后斥资6.6亿元，收购资产12.3亿元，兼并收购了省内外14家啤酒企业。不仅扩大了市场规模，提高了市场占有率，壮大了青啤的实力，而且带动了一批国企脱困。2003年，青啤产销量达260万吨，跻身世界啤酒十强，利税总额也上升到全国行业首位，初步实现了做“大”做“强”的目标。
2、纵向型资本扩张
处于生产经营不同阶段的企业或者不同行业部门之间，有直接投入产出关系的企业之间的交易称为纵向资本扩张。纵向资本扩张将关键性的投入产出关系纳入自身控制范围，通过对原料和销售渠道及对用户的控制来提高企业对市场的控制力。
格林柯尔集团是全球第三大无氟制冷剂供应商，处于制冷行业的上游。收购下游的冰箱企业，既有利于发挥其制冷技术优势，同时也能直接面对更广大的消费群体。从2002年开始，格林柯尔先后收购了包括科龙、美菱等冰箱巨头在内的五家企业及生产线。通过这一系列的并购活动，格林柯尔已拥有900万台的冰箱产能，居世界第二、亚洲第一，具备了打造国际制冷家电航母的基础。格林柯尔集团纵向产业链的构筑，大大提高了其自身的竞争能力和抗风险能力。
3、混合型资本扩张
两个或两个以上相互之间没有直接投入产出关系和技术经济联系的企业之间进行的产权交易称之为混合资本扩张。混合资本扩张适应了现代企业集团多元化经营战略的要求，跨越技术经济联系密切的部门之间的交易。它的优点在于分散风险，提高企业的经营环境适应能力。拥有105亿资产的美的集团一直是我国白色家电业的巨头，2003年的销售额达175亿元。在20年的发展历程中，美的从来没有偏离过家电这一主线。专业化的路线使美的风扇做到了全国最大，使空调、压缩机、电饭锅等产品做到了全国前三名，巨大的规模造就了明显的规模优势。然而，随着家电行业竞争形势的日益严峻，进***其它行业、培养新的利润增长点成为美的集团的现实选择。与此同时，美的在资本、品牌、市场渠道、管理和人才优势等方面也积累到了具备多元化经营、资本化运作的能力。审时度势之后，美的毅然作出了从相对单一的专业化经营转向相关多元化发展的战略决策。2003年8月和10月美的先后收购了云南客车和湖南三湘客车，正式进入汽车业。此后不久，又收购了安徽天润集团，进***化工行业。在未来的几年中，美的将以家电制造为基础平台，以美的既有的资源优势为依托，以内部重组和外部并购为手段，通过对现有产业的调整和新产业的扩张，实现多产业经营发展的格局，使美的最终发展成为多产品、跨行业、拥有不同领域核心竞争能力和资源优势的大型国际性综合制造企业。
二、收缩型资本运营模式
收缩性资本运营是指企业把自己拥有的一部分资产、子公司、内部某一部门或分支机构转移到公司之外,从而缩小公司的规模。它是对公司总规模或主营业务范围而进行的重组,其根本目的是为了追求企业价值最大以及提高企业的运行效率。收缩性资本运营通常是放弃规模小且贡献小的业务,放弃与公司核心业务没有协同或很少协同的业务,宗旨是支持核心业务的发展。当一部分业务被收缩掉后,原来支持这部分业务的资源就相应转移到剩余的重点发展的业务,使母公司可以集中力量开发核心业务,有利于主流核心业务的发展。收缩性资本运营是扩张性资本运营的逆操作,其主要实现形式有:
1、资产剥离
资产剥离是指把企业所属的一部分不适合企业发展战略目标的资产出售给第三方,这些资产可以是固定资产、流动资产,也可以是整个子公司或分公司。资产剥离主要适用于以下几种情况:(1)不良资产的存在恶化了公司财务状况；(2)某些资产明显干扰了其它业务组合的运行；(3)行业竞争激烈,公司急需收缩产业战线。
中国人寿在上市之前，就进行了大量的资产剥离。2003年8月，原中国人寿保险公司一分为三：中国人寿保险（集团）公司、中国人寿保险股份有限公司和中国人寿资产管理公司。超过6000万张的1999年以前的旧保单全部被拨归给母公司——中国人寿保险(集团)公司，而2000万张左右1999年以后签订的保单，则以注资的形式被纳入新成立的股份公司。通过资产剥离，母公司——中国人寿保险(集团)公司承担了1700多亿元的利差损失，但这为中国人寿保险股份有限公司于2003年12月在美国和香港两地同时上市铺平了道路。
2、公司分立
公司分立是指公司将其拥有的某一子公司的全部股份,按比例分配给母公司的股东,从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。通过这种资本运营方式,形成一个与母公司有着相同股东和股权结构的新公司。在分立过程中,不存在股权和控制权向第三方转移的情况,母公司的价值实际上没有改变,但子公司却有机会单独面对市场,有了自己的***的价值判断。公司分立通常可分为标准式分立、换股式分立和解散式分立。
3、分拆上市指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。分拆上市有广义和狭义之分，广义的分拆包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司***出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司***出来，另行公开招股上市。分拆上市后，原母公司的股东虽然在持股比例和绝对持股数量上没有任何变化，但是可以按照持股比例享有被投资企业的净利润分成，而且最为重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司将获得超额的投资收益。
2000年，联想集团实施了有史以来最大规模的战略调整，对其核心业务进行拆分，分别成立新的“联想集团”和“神州数码”。2001年6月1日，神州数码股票在香港上市。神州数码从联想中分拆出来具有一箭双雕的作用。分拆不但解决了事业部层次上的激励机制问题，而且由于神州数码***上市，联想集团、神州数码的股权结构大大改变，公司层次上的激励机制也得到了进一步的解决。
4、股份回购股份回购是指股份有限公司通过一定途径购买本公司发行在外的股份,适时、合理地进行股本收缩的内部资产重组行为。通过股份回购,股份有限公司达到缩小股本规模或改变资本结构的目的。股份公司进行股份回购，一般基于以下原因：一是保持公司的控制权；二是提高股票市价，改善公司形象；三是提高股票内在价值；四是保证公司高级管理人员认股制度的实施；五是改善公司资本结构。股份回购与股份扩张一样，都是股份公司在公司发展的不同阶段和不同环境下采取的经营战略。因此，股份回购取决于股份公司对自身经营环境的判断。一般来说，一个处于成熟或衰退期的、已超过一定的规模经营要求的公司，可以选择股份回购的方式收缩经营战线或转移投资重点，开辟新的利润增长点。
1999年，申能股份有限公司以协议回购方式向国有法人股股东申能（集团）有限公司回购并注销股份10亿股国有法人股，占总股本的37．98％，共计动用资金25．1亿元。国有法人股股东控股比例由原来的80．25％下降到68．16％，公司的法人治理结构和决策机制得到进一步完善。回购完成后，公司的业绩由98年每股收益0.306元提高到99年每股收益0.508元，而到2000年，每股收益达到了0.933元。这为申能股份的长远发展奠定良好的基础，并进一步提升了其在上市公司中的绩优股地位。
三、资本运营创新模式的探索
1、TCL集团—整体上市模式
2004年1月，TCL集团的“阿波罗计划”正式得以实施。即TCL集团吸收合并其旗下上市公司TCL通讯，实现整体上市。原TCL通讯注销法人资格并退市，TCL集团向TCL通讯全体流通股股东换股并同时发行TCL集团人民币普通股，TCL通讯的全部资产、负债及权益并入TCL集团。整体上市为TCL集团筹资25.13亿元，这将给公司带来产业扩张的新契机，也为其带来一个新的资本运作平台。这是企业集团资本运营的一个里程碑。集团整体上市将给集团以更大的运作平台。企业要面对全球化竞争，要做大做强，这都需要资金，金融资本集资是最有效的方式，集团上市后无疑可以让集团更加有效地通过集资发展。而在行业整合、产业重组方面，让大集团完全靠现金收购来进行产业重组显然不大现实，整体上市可以让大集团通过股权收购实现更有效的扩张，这对蓝筹大集团来讲极具意义。
2、德隆集团—行业整合模式
一个产业规模很大、很分散，怎么整合？德隆的选择是，把资本经营作为产业整合的手段。通过资本经营，收购同行业中最优秀的企业，然后通过这个最优秀的企业去整合和提升整个行业。
德隆把资本经营与产业整合相结合、二级市场与一级市场相结合。德隆现在控股5家上市公司，他们的做法是，把证券市场作为企业整合的一个手段。德隆一般不孤立投资一个项目，其投资某个项目，是为了整合整个行业。例如为了整合***水泥行业，首先控股屯河70％以上，然后把屯河的水泥生产能力卖给天山，用所卖得的钱买天山集团对上市公司的控股股权，从而控股天山，通过天山整合整个***的水泥业。而屯河做红色产业，在国外与亨氏合作，进入欧洲的蕃茄酱市场，变成亚洲最大番茄酱生产和出口企业；在国内控股汇源果汁公司，迅速打***内饮料市场。
3、海尔集团--产融资本结合模式
当产业资本发展到一定阶段时,由于对资本需求的不断扩大,就会开始不断向金融资本滲透；而金融资本发展到一定阶段时,也必须要寻找产业资本支持,以此作为金融产业发展的物质基础。于是,产业资本与金融资本的融合就成为市场经济发展的必然趋势。
2002年9月，海尔集团财务有限责任公司正式成立，这标志着海尔集团全面吹响了进***金融业的号角。同年12月，海尔集团与全球最大的保险公司之一美国纽约人寿保险公司携手，成立海尔纽约人寿保险有限公司。而在过去的一年时间里，海尔已先后控股青岛商业银行、鞍山信托、长江证券。如此，海尔在金融领域已经涵盖了银行、保险、证券、信托、财务公司等业务。海尔投资金融业是真正地开始搭建一个跨国公司的框架，由于金融业本身良好的资金流动性，产融结合将为海尔的资金链加入油，加速其资金融通，为海尔冲击世界500强提供强劲的资金动力。
资本运营形成的原因即有企业内部的动因，也有企业外部环境的支持。重视资本运营的战略地位，借鉴成功的运营模式，并在现实的运作中不断地探索和创新，这对我国企业集团的发展有着深远的意义。
参考文献：
范恒山资本运营·理论脉络中国财***经济出版社2000
企业资本运营分析范文3
中小企业以经营方式灵活、组织成本低廉等优势，遍布各部门各行业，呈现出蓬勃发展的良好态势，且在世界经济中起着越来越重要的作用。世界各国一向重视中小企业的发展，采取了多种措施为中小企业创造良好的发展环境。如何让中小企业健康成长，并在经济全球化的大潮中顺利接轨，对我国中小企业的运营发展问题进行系统的研究，具有重要的现实意义。
（一）企业运营能力
企业营运能力，主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。
（二）企业运营能力分析的作用
企业营运能力分析的作用就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。（1）营运能力分析可评价企业资产营运的效率。（2）营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。（3）营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。
（三）有利于改善企业的经营与管理
1、优化资产结构
通过对企业的运营能力分析，可以发现和揭示与企业经营性质、经营时期不相适应的结构比例，从而及时做出调整，形成合理的资产结构。
2、改善财务状况
企业在一定时间点上的存量资产，是企业取得收益或利润的基础。然而，当企业的长期资产、固定资产占用资金过多或过少甚至出现问题资产时，就会形成资金积压，以至营运资金不足，从而使企业的短期投资人对企业的财务状况产生不良的印象，因此，企业必须注重分析、改善资金结构、使资产保持足够的流动性，以赢得外界对企业的信心。特别是对资产“泡沫”，或者虚拟资产进行资产结构分析，摸清存量资产结构，并迅速处理有问题的资产，则可有效防止或者消除资产经营风险。
3、加速资金周转
非流动资产只有伴随着产品（或商品）的销售才能取得销售收入，在资产总量一定的情况下，非流动资产和非商品资产所占的比重越大，企业所实现的周转值越小，资金的周转速度也就越低。因此，通过资产结构的分析，可以合理调整流动资金与其他资产的比例关系。
（四）有助于投资者的决策
企业营运能力分析有助于判断企业财务的安全性、资本的保全程度以及资产的收益能力，可用以进行相应的投资决策。一是企业的安全性与其资产结构密切相关。如果企业流动性强的资产占有的比重大，企业资产的变现能力强，企业一般不会遇到现金拮据的压力的问题，企业的财务安全性则较高。二是要保全所有者或股东的投入资本。除了要求在资产的运用过程中资产的净损失不得冲减资本金外，还要有高质量的资产作为其物质基础，否则资产周转价值不能实现，也就无从谈及资本保全。三是企业的资产结构直接影响着企业的收益。企业存量资产的周转速度越快，实现的收益能力越强；存量资产中商品越多，实现的收益额也就越大；商品资产中毛利额高的商品所占比重越高，取得的利润率就越高。
二、企业运营过程中存在的问题
1、企业管理制度的执行不力，对于制度执行不力或者脱离实际情况与其他制度之间存在矛盾，将对企业的发展带来严重的阻碍。
2、部分管理人员本身素质不高，在管理过程中存在漏洞。
3、科技创新意识不强，机制不够灵活，缺乏相应人才，科研投入不够。科技能力低是我国企业核心竞争力低的致命弱点。
4、缺乏协同竞争意识，企业在竞争中往往就忽视了相互间的合作，这样浪费资源又难以形成民族企业的核心竞争力。
5、企业过度多元化，这样无论是产品的质量还是企业的竞争力，都无法构成实质上的核心竞争能力。
三、如何解决存在的问题
（一）建立完善的企业内部管理制度并狠抓落实
建立和完善内部控制制度，是建立现代企业制度、实现企业科学管理、明确层级责任、保证企业生产经营活动得以顺利进行。当然，提高经济效益保证企业生存发展，也是确保战略目标得以实现的重要举措。
（二）加强资金管理结合与财务控制，提高企业运营质量
资金筹集和资金运营相的结合既相互促进也相互制约。一方面是根据资金运用的需要来筹集资金；另一方面是筹来的资金要确保有效地利用。这两方面的结合保障了企业资金的抗风险能力。
（三）加强财务控制
财务控制是指以价值控制为手段来实现财务预算。财务预算所包含的各项指标都是以价值的形式来反应的。
四、结语
企业资本运营分析范文4
关键词 财务比率 公司财务状况 评价 运用
通过对财务比率的分析，可以有效分析出公司所处的财务状况，公司在管理上可进行有针对性的完善、改进，使得公司的管理水平不断提升，日常生产经营管理日趋规范。本文对财务比率进行了概述，并进一步阐述了财务比率在公司财务状况评价中的具体运用，指出财务比率运用到财务状况评价中的意义。
一、财务比率分析概述
当前我国大部分企业的财务状况分析都依据企业对外公布的财务报告中的数据及各种指标进行，通过对这些财务数据、财务指标进行分析评价，可了解该公司在一定时期内的财务状况及经营成果。同时可分析得出公司在日常的经营管理中存在的问题，及时找出解决对策，以达到企业健康持续发展的目标。同时通过对企业财务比率的分析，可以为企业的各种利益相关者，如债权人、投资者等提供科学决策依据。
对企业进行财务分析，简言之就是把企业财务报表中的各种复杂信息加以整理，将其转化成有利于进行企业决策的相关信息，以提高财务决策的正确性。通过财务比率对企业进行财务分析，可及时发现企业运营管理过程中存在的各种问题，及时寻找解决对策，在未来企业的经营管理中不断加以调整完善。
二、财务比率在公司财务状况评价中的运用
（一）企业营运能力分析
企业营运能力指企业经营运转企业资产的效益，即企业资产营运的效果，是在对企业资产的投入与产出的对比中体现的。分析企业的营运能力主要目的有：评价企业资产的流动性及利用效率、不断挖掘企业资产利用潜能。企业营运能力分析内容主要有：
（1）总资产营运能力分析。企业的总资产营运能力是指企业总资产的利用效益及效率。通常通过总资产周转率体现，即用企业销售收入净值与资产总额的比值，这一指标能反映企业全部资产的利用效果，通过该指标，企业可以评价资产的运用效果及收益情况。总资产的产值率和收入率可以反映一个企业的总资产周转率，即总资产效益，即企业投入资产的产出能力。
（2）流动资产周转速度分析。流动资产周转速度分析主要通过三个指标分析：一是流动资产周转率，该指标主要反映流动资产的周转速度。该指标越小，流动资产的周转次数越多，资产的使用效率越高。流动资产周转率反映的是流动资产周转一次需要的天数。二是存货周转速度，常用产品销售成本与存货平均余额的比值表示，用来反映企业的存货周转状况。三是应收账款周转速度，即用企业一定时期的应收账款净额与平均应收账款余额比值表示，常用周转次数表示。
（二）企业盈利能力分析
（1）企业营运能力分析概述。企业的盈利能力即企业特定时期内的赚钱能力，这是一个相对概念，即利润是一定投入与一定产出比较而得出的相对概念。利润率高低直接影响企业的盈利能力大小。通过对企业盈利能力分析，可以得出企业经营业绩的好坏，企业的投资人、债权人还是职业经理人，都非常关注企业的盈利能力。对投资人讲，投资的目的就是赚钱，只有企业盈利能力强，才能实现投资目的；对债权人讲，只有企业获利，才能归还债务，盈利能力直接决定其偿债能力；对企业职业经理人讲，对盈利能力的分析可发现企业运营中存在的问题，同时企业盈利能力指标也是对其业绩评价的重要指标；对公司来讲，企业进行生产经营活动，目的就是企业能持续增长持续获利，盈利能力高低直接决定企业能否稳定持续发展下去。
（2）盈利能力分析内容。1）资本盈利能力分析：资本盈利能力是指企业通过投入一定资本而获取利润的能力，反映出企业的资本盈利能力的财务比率指标是净资产收益率，即企业当期净利润与企业净资产的比率。企业净利润是企业的税后利润，企业净资产是资产减负债的余额，该指标是反映企业盈利能力的最为核心的指标，比率越高，企业的盈利能力越强。2）资产经营盈利能力分析：企业的资产经营盈利能力，是企业资产运营产生利润的能力，财务比率指标是总资产报酬率，即企业息税前利润与企业平均总资产的比值。影响该指标的因素主要有：一是企业销售税前利润率，该指标所反映的是企业产品营获利能力，销售息税前利润率高，代表企业产品获利能力强。二是企业总资产周转率，是企业资产运转效率的直接体现。
（3）每股收益能力分析。每股收益又称每股盈利、每股税后利润等，是税后利润与公司股本总数的比例，是衡量股票投资价值的指标之一，可以综合反映一个公司的获利能力。该比例反映出每股股票所创造的税后利润，该比例越高，说明每股股票创造的利润越多。当公司只发行普通股时，每股收益是发行在外的每股普通股票可分摊的净收益金额，这一指标直接关系普通股票持有者所能获得的利润。是企业税后净利润与普通股股数的比率，即普通股每股可派的股利，是股东对股本获利能力的分析指标。如果公司还发行优先股，需要在税后净利润中首先扣除分给优先股股东的利息。
（三）企业偿债能力分析
企业偿债能力是指企业的偿还债务能力，按照偿还期限，债务常分为短期负债及长期负债。企业通过对偿债能力的分析，可以了解企业承担风险的能力、预测出企业的筹资情况，为企业理财等活动提供参考。
（1）短期偿债能力分析。短期偿债能力是企业运用流动资产偿还流动负债的能力，也称支付能力。影响公司短期偿债能力的因素主要有：企业内部因素，如企业的资产结构，尤其是流动资产的结构；企业的现金流状况；企业的融资能力等。企业外部因素，银行信贷***策、宏观经济环境、证券市场的完善程度等。公司短期偿债能力分析常用的指标有：1）流动比率分析。流动比率即企业的流动资产与流动负债的比值，即多少钱的流动资产作为一元流动负债的保证。正常该指标应该在2∶1以上，当流动比例为2∶1时，说明流动资产是流动负债的2倍，即当一个企业的流动资产即使有一半短期内不能变现，也能保证所有的流动负债按期偿还。指标值越大，说明企业的偿债能力越强，企业面临较小的短期债务风险，债权人的资金也就越安全，其权益也就越有保障。但是该指标也不是越高越好，如果指标过高，可能是企业持有过多的现金，也可能是企业存货积压太多，或者兼而有之，这说明企业资金利用效率低或者企业经营不善，造成存货积压。2）速动比率分析。速动比例指企业的速动资产与速动负债的比率，指企业的流动资产中可随时变现部分应对短期负债的能力，也称为酸性实验比率。速动资产拿掉了流动资产中的预付账款及存货，将其作为不可随时变现的资产。这一指标，是非常保守的偿债能力分析指标。3）现金比率分析。现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率，该指标越高，说明企业可立即偿付债务能力越强，但是如果该指标过高，则说明企业的流动资产没有有效的利用。因此，这一指标正常应该保证在20%左右最为合适。该指标的现金类资产是不包含存货及应收款项的。
（2）长期偿债能力分析。长期偿债能力是企业偿还长期负债的能力，其影响因素主要有：企业的获利能力；企业投资效果；企业权益资金的稳定程度、实际价值及增长状况；企业的经营现金流等。主要评价指标有：1）资产负债率。资产负债率可以综合反映出一个企业的偿债能力，是将负债总额与资产总额进行对比，反映在企业总资产中由债务获得的有多少，也可以作为企业清算时衡量债权人利益受保护的程度。该指标值越高，说明企业举债越多，负担越重。站在债权人的立场，其最关注的是不同融资方式的安全度及其能否按期回收本息。如果一个企业投资者投入的资本仅占公司资产总额的小部分比例，则企业的经营风险将主要由债权人承担，这将对债权人非常不利，融资给企业的资金风险很大；相反，如果该指标较低，企业的偿债能力越强，其权益越有保障。2）股东权益比率。股东权益比率是将股东权益与资产总额进行对比，表示企业总资产中有多少是通过投资人投资获得的。该指标是反映企业长期偿债能力的重要指标，该指标值越大，企业的偿债能力越强。企业要正常运营，该指标要控制在适中的数值，如果股东权益比例过小，则说明企业负债过高，企业抵御外部冲击的能力越弱；如果股东权益比例过大，则说明企业主要资金是股东投入的，没有充分利用财务杠杆作用积极融资不断扩大经营规模。3）产权比率分析。产权比率是负债与股东权益的比值，这一指标说明企业的债务负担和企业的偿债保证程度之间的相对关系。产权比例可以反映股东持股情况，也可以侧面反映出企业的借款经营程度，是企业财务结构是否稳健的标志。比率较低说明企业自有资本占企业总资产的比例大，企业的长期偿债能力就越强。4）利息保证倍数。利息保证倍数又称已获利息倍数，通俗讲就是企业利息支付能力。是企业经营息税前利润与借款利息费用的比值，用来衡量一个企业支付负债利息能力，该指标值越大，说明企业支付借款利息能力较强，债权人的利息权益越有保障。因此，债权人会分析该指标，用以衡量其债权的安全程度。
三、运用财务比率分析公司财务状况的意义
（一）科学评价企业财务状况、考核公司业绩
及时对公司的财务数据进行分析，做到对公司的经营状况、偿债能力等全面了解，使企业的管理决策层等能够全面把握公司整体的财务状况，进而对企业的经营业绩进行考核，不断提高企业科学管理水平。
（二）帮助管理层不断挖掘公司潜能，实现公司经营目标
对一个公司而言，企业价值最大化是企业的存续的最终目标，公司管理层通过进行财务比率分析，可以充分了解公司的发展状况，找出对公司经营发展不利的各种因素，及时出台相应对策进行应对。通过对公司的全部人财物等进行整合，不断挖掘公司潜能，提高公司的盈利能力，使公司在日益激烈的市场竞争中脱颖而出，持续健康发展下去。
（三）是投资者科学投资的保障
投资者是公司财务报表重要的外部使用者之一，他们关注的重点是投资是否有价值，能否完成投资的保值增值。作为公司的局外人，只有通过财务比率分析，才能对公司的财务状况及经营成果进行客观分析，以此进行投资决策，决定投资方向及金额。
四、结语
随着企业的综合管理水平不断提升，财务分析逐渐成为企业的管理核心，通过对企业不同财务比率进行分析，可以使企业的各利益相关者充分掌握企业的营运能力、偿债能力及盈利能力。企业的管理层可以对公司的财务状况进行科学评价，便于对公司绩效进行考核；能帮助管理层不断挖掘企业潜能，实现企业经营目标；同时还能为企业的投资者提供科学投资的决策支持。
（作者单位为中化方兴置业有限公司）
参考文献
[1] 黄家才.会计报表分析评价企业经济效益的优劣[J].魅力中国，2008（25）.
企业资本运营分析范文5
关键词：营运资本管理效率 营运资本***策 经营绩效
营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分，良好的营运资金管理有利于提高企业的资金周转速度和利用效率，提高企业的盈利能力。目前，我国大部分企业的营运资本管理发展不健全，特别是中小企业尤其严重。因此，研究中小企业资本结构的合理安排，提高营运资本管理效率和企业经营绩效，具有重要意义。
一、文献回顾
（一）国外研究现状。Lazaridis（2006）、Uyar（2009）分别以雅典（2001-2004年）、伊斯坦布尔（2007年）的上市公司为样本，得到现金周期与公司绩效负相关的一致结论；Afza&Nazir（2007）通过分析1998-2003年卡拉奇股票市场的公司样本，表明营运资本投资和融资***策越激进，企业的盈利能力越强，两人在2009年又重新选择1998-2005年的公司数据，研究得出与之前不一致的结论，即流动资产比例与经营绩效正相关，而流动负债比例与经营绩效负相关；Dr. Pranam（2011）选取2005-2010年印度的上市公司为分析样本，实证发现流动资产比例与企业绩效显著正相关，而流动负债比例与其显著负相关。
（二）国内研究现状。辜玉璞（2006）以制造业上市公司为实证样本，得出流动资产比例对经营绩效无显著相关性，而流动负债比例与经营绩效显著负相关；张宁（2010）以1999-2008年的上市公司为样本，发现现金周期与企业绩效负相关，营运资本周转率与企业绩效正相关，而流动资产比例、流动负债比例与企业绩效负相关，但流动负债比例与企业绩效的关系并不显著；李克娜（2014）选取2009-2013年深市中小上市公司作为研究对象，表明现金周期与经营绩效负相关，流动资产比例与经营绩效显著正相关，流动负债比例与经营绩效显著负相关。
可见，对于现金周期、营运资本周转期与经营绩效的关系，中外学者一致认为两者之间负相关。但在营运资本***策与公司绩效的关系中，结论有一定的差异，这可能是由于研究对象、股票市场、研究方法等的差异引起的。
二、研究设计
（一）模型及变量选取。经营绩效的影响因素有很多，符合多元回归的研究特点，鉴于前人的研究成果，本文运用两个多元线性回归模型对自变量与因变量的相关性进行检验。
模型1：营运资本管理效率与经营绩效回归模型
ROE=α0+α1（CCC/100）+α2WCP+α3SIZE+α4DEBT+α5SG+ε
模型2：营运资本***策与经营绩效回归模型
ROE=β0+β1CAT+β2CLT+β3SIZE+β4DEBT+β5SG+ε
研究选取一定的变量组合分别表示营运资本管理效率和营运资本***策。中小上市公司的经营绩效用净资产收益率（ROE）来衡量，作为研究的因变量。营运资本管理效率用现金周期和营运资金周转率两个营运能力指标代表，营运资本投融资***策用流动资产比例和流动负债比例两个结构比率指标代表。另外，为避免控制变量对回归结果的干扰，借鉴前人的经验，选择资产负债率、企业规模和企业成长性作为模型的控制变量。具体见表1。
（二）研究假设。
现金周期越短，表明资金周转速度越快、利用效率越高，公司的经营绩效越好。
假设1：中小上市公司现金周转与经营绩效负相关。
营运资本周转率越大，说明公司对营运资本的使用率越高，公司的盈利能力越强。
假设2：中小上市公司营运资本周转率与经营绩效正相关。
一般来说，流动资产比例越小，企业的盈利能力越强。
假设3：中小上市公司流动资产比例与经营绩效负相关。
过高的流动负债会给企业带来巨大的短期偿债风险和破产风险。因此，流动负债比例越大，企业的盈利能力越弱。
假设4：中小上市公司流动负债比例与经营绩效负相关。
国内外学者研究表明，公司规模可以影响组织结构和决策能力，进而影响公司绩效。
假设5：中小上市公司规模与经营绩效正相关。
由于负债存在一定的税盾效应，当资产负债率处于较低水平时，企业绩效会随负债比重的增加而增加。但当资产负债率到达一定水平再往上升时，企业的偿债能力就会降低，由此面临的财务风险和破产风险就会增大，导致经营绩效下降。
假设6：中小企业上市公司资产负债率与经营绩效负相关。
企业的成长性与企业盈利能力密切相关，营业利润增长率越高，企业的盈利能力越强。
假设7：中小上市公司营业利润增长率与经营绩效正相关。
（三）数据来源。本文选取最具代表性的制造业2011-2013 年深市A股中小上市公司作为分析样本，其中剔除了数据严重缺失和分布在4个标准差之外的异常值的公司、被*ST 或 ST 公司、 2011至2013年间主营业务由其他行业转为制造业的上市公司之后，最终剩下397家样本公司，有1 191个有效观察值。数据来源于国泰安数据库G***AR，数据处理由Excel和stata11统计软件分析完成。
三、实证研究
（一）描述性统计。从表2可以看出，样本企业的现金周期、营运资本周转率、流动资产比例和流动负债比例的最大值和最小值均存在较大差距，表明各样本企业间的营运资本管理效率和营运资本***策不尽相同。同时，样本企业的资产负债率和成长性的最大值和最小值同样存在较大差距，会对结果产生一定影响。从企业规模的最大值、最小值和均值来看，样本企业规模大小相当，对分析结果造成的影响不大。净资产收益率最大值为0.3804，最小值为-1.0346，差距较大，反映不同的营运资本***策和营运资本管理效率下，企业经营绩效明显不同。
另外，制造业中小上市公司现金周期偏长，平均值138天，营运资本管理效率低下，且公司间差距较大，最短为负93天，最长达到526天。流动负债比例平均值高达88.39%，有些公司甚至达到100%，并且，流动资产比例平均达到60%以上，反映出我国制造业中小上市公司偏向适中偏保守型的投资***策和激进型的融资***策。
（二）相关性分析。从表3可以看出，现金周期与净资产收益率相关系数为-0.1049，且在5%的统计水平下显著负相关，初步验证假设1；营运资金周转率与净资产收益率相关系数为0.1206，且在5%的统计水平下显著正相关，初步验证假设2；流动资产比例与净资产收益率相关系数为0.2100，且在5%的统计水平下显著正相关，说明净资产收益率会随着流动资产比例的增大而提高，与之前预期不一致，假设3不成立。流动负债比例与净资产收益率相关系数为0.0245，不显著且接近于0，假设4不成立，表明我国制造业中小上市公司的负债结构与经营绩效无直接关系。控制变量中企业规模和成长性均与净资产收益率显著正相关，初步验证假设5、7。资产负债率与净资产收益率显著负相关，初步验证假设6。
（三）回归结果与分析。下页表4中，回归模型R2为0.2236，说明模型1具有一定的解释力。回归模型的显著性检验中F值为68.26>2，sig.
1.现金周期与经营绩效（ROE）显著负相关，假设3成立且与相关性分析结论一致。两者的相关系数为-0.0084322，表明现金周期延长100天，公司经营绩效将降低8.43%。
2.营运资本周转率与公司绩效显著正相关，假设4成立且与相关性分析结论一致。表明企业绩效会随着营运资本周转速度的加快而明显提高。
3.控制变量公司规模与公司经营绩效显著正相关，假设5成立且与相关性分析结论一致。表明公司经营绩效随着公司规模的增大而有所提升。
4.公司资产负债率与公司绩效存在显著的负相关关系，假设6成立且与相关性分析结论一致。这是因为我国制造业中小企业资产负债率已经处于较高水平，如果继续上升，那么企业的偿债能力就会降低，从而面临较大的财务风险和破产风险，导致经营绩效下降。
5.公司的成长性与公司绩效存在显著正相关关系，假设7成立且与相关性分析结论一致。
表5中，回归模型R2为0.2151，说明模型2具有一定的解释力，即模型2中的自变量可以解释净资产收益率21.51%的变动。回归模型的显著性检验中F值为64.94>2，sig.
1.流动资产比例与企业经营绩效显著正相关，假设1不成立，但与相关性分析的结论一致。从表2中发现，我国制造业上市公司的流动资产比例相对于流动负债的比例来讲低得多，在偿债高风险的情况下，好的资产流动性能降低公司短期偿债风险，从而提高公司的经营绩效。另外，我国中小上市公司大多处于成长期，融资难，资金匮乏，抗风险能力低，需要充足流动资产维护企业经营环境的的安全性，因此企业偏向持有更多的流动资产。
2.流动负债比例与经营绩效存在正相关关系，但不显著且相关系数非常低，只有0.0016679，假设2不成立，但与相关性分析的结论一致。从表2中发现，我国制造业中小企业流动负债比例非常高，这是因为我国中小企业主要还是依赖间接融资中的银行融资。但由于中小企业与银行存在严重的信息不对称，导致其很难获得银行的长期贷款，企业营运资本的筹资来源只能是短期借款。因此对于融资难的中小企业来说，流动负债比例的增大意味着公司有足够的营运资金确保其正常运转。再者，在流动负债中应付账款占比较大意味着企业试***延长应付账款周转期以缩短现金周期，从而提高经营绩效。另外，流动负债比率增大可以总体降低企业的资本成本提高收益。样本公司的流动负债比例一直处于高水平，变化不大，因此对企业经营绩效影响不大。因此，至少从现阶段看来，高流动负债比例带来的高风险还没有从企业绩效中体现出来。
四、研究结论与启示
通过实证研究我国制造业中小上市公司营运资本管理效率、营运资本***策与经营绩效的相关性，得出现金周期与经营绩效显著负相关，营运资金周转率、流动资产比例与经营绩效显著正相关，流动负债比例与经营绩效微弱正相关且不显著。该结论与之前普遍的研究结论有一定差别，主要体现在营运资本投融资***策与经营绩效的关系上。这主要是因为现阶段我国中小企业大多处于成长期，与大型企业不同，他们普遍存在融资难、资金缺乏的问题，因此采用适中偏保守型的营运资本投资***策以及激进型的营运资本融资***策对企业经营绩效来说是有利的。
鉴于研究结果，本文认为现阶段的中小企业应适当缩短现金周期，加快营运资本周转速度，利用有限的资金资源，以获取最佳的经济效益。适当提高总资产中流动资产的比例，保持较强的流动性，以应对成长期突发的资金需求。由于研究得出筹资方式的选择对公司绩效影响不大，因此企业在采取激进的营运资本融资***策时更要加强风险管理，控制过高的短期债务带来的财务风险。另外，中小企业应理性扩大企业规模和提高成长性，只有这样才能将企业做大做强。X
参考文献：
1.Ali Uyar.The Relationship of Cash Conversion Cycle with Firm Size and Profitability：An Empirical Investigation in Turkey[J].International Research Journal of Finance and Economics，2009，（14）：186-193.
2.辜玉璞.我国上市公司营运资本***策的实证分析[D].首都经济贸易大学，2006.
企业资本运营分析范文6
关键词：营运资金；模块设计；房地产
中***分类号：F275.1 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）01-0-01
一、研究的必要性、目的及意义
近十几年来，房地产业是国家经济的主力***，不少中小型房地产企业因国家***策调整而面临一定的风险，营运资金管理对于任何一个行业来说都是起到非常关键的资金链的作用。对于中小型房地产企业来说如何提高营运资金管理的水平，提高工作效率和节约成本支出都非常重要。费用高的ERP财务软件和高薪聘请高素质会计人员不现实。对营运资金的专门管理已经成为中小型房地产公司投资管理人员必须关注并且及时决策处理的问题。
营运资金中最主要的货币资金、存货和应收账款进行管理的过程中，若企业逐年或逐月计算其相关的成本和收益，并且逐年研究其变化幅度，则可能浪费大量的人力和时间；若每年从市场获取专业机构的服务，则可能带来高成本，导致企业整体收益降低。若能报表生成的在第一时间能对营运资金的数据进行选择、汇总、计算、分析，就能得到对企业营运资金管理决策有用的信息，实现信息的有效传递和管理，特别是在存在一定***策变动的年份，营运资金的变化信息对企业的生存至关重要。
所以，设计一种适合于中小型房地产企业的营运资金管理模块软件在这个阶段就显得尤其重要。以中小型房地产企业为背景，运用统计学专业软件SPSS和通用Microsoft Office软件Excel模块、VFP编程软件的相关功能为决策支持服务，制作适合中小型房地产企业的营运资金管理模块，生成营运资金原始数据汇总、检索、处理和分析的系统管理软件。
该模块考虑以广泛使用的数据表处理软件微软Excel为基础软件，用该软件对各类中小房地产企业历年（至少3年）营运资金数据进行汇总，并在此基础上结合统计学专用的SPSS软件，实现营运资金的成本收益分析，反映营运资金管理相关指标数据的历年变动幅度，形成一个全方位支持投资管理人员进行营运资金管理和分析的支持软件。
本模块的设计初步考虑以Excel和SPSS、VFP作为开发手段可有效降低开发成本，同时可保证模块的系统稳定和后续扩展其应用功能，实现与其他财务软件的对接。
二、项目的背景、主要内容、技术水平及应用范围
营运资金运动是任何一个企业关注的核心，更是现阶段中小型房地产企业财务管理工作中的重中之重，而繁多的数据和处理流程让投资管理人员应接不暇。对于中小型规模的房地产企业来说，激烈的市场竞争和***策的变化使之不能在仅仅局限于报表数据表面，处理和分析相关信息的需求方面的要求越来越。而较之大型房产企业的资金实力而言，中小型房地产企业想要聘请高素质的财务人才或聘请足够多的投资管理人员又显得力不从心。只有以最小的投入最大限度的提高企业营运资金管理效率才能生存并获得发展的机会。科学有效的管理对中小型房地产企业营运资金信息化提出了较高的要求，但大量的中小型房地产企业由于经费有限，也无法进行或者不愿意进行大规模的信息化建设投入。为此现有的财务管理人员如何更高效率管理营运资金变成问题的核心。开发一种易用的、强大的、廉价的成本管理软件成为一种中小企业的一种迫切的需要。基于Excel 、SPSS的中小房地产企业营运资金管理模块的开发，能满足中小型房地产企业对提高营运资金管理效率的需要。
以中小型企业为背景，以提高中小房地产企业营运资金管理效率和服务中小房地产企业财务管理工作人员为目的，以Excel SPSS为系统开发平台，制作一个的中小房地产企业营运资金管理分析系统且兼具可扩展性。除非用户要求，初始开发的营运资金处理分析模块只拥有简单的功能，但这些功能都是最基本的，而且是经常用到的。
首先要选取典型的中小型房地产企业进行实地调查，汇总常规的中小型房地产企业报表数据，明确营运资金管理处理系统的具体信息要求，收集、整理必要的资料。为营运资金管理分析模块开发的提供资料和数据支持。
其次，运用SPSS软件对营运资金管理分析模块中的历年的数据变动幅度进行计算与分析，反映出营运资金管理指标数据的变动幅度。
再次，根据企业财务管理工作的需要和变动幅度的大小，归纳出其基本特征，找出其基本规律，对营运资金的内部结构和（数据）信息进行系统分析，运用EXCEL进行中小房地产企业营运资金管理分析模块的初步设计。
最后，根据企业营运资金管理工作的具体信息要求（获取基本需求定义），利用VFP开发工具生成应用系统，建立一个营运资金管理分析模块的最初版本，并将其提交企业试用、评价，根据企业的提出的意见修改、补充，直到生成一个企业满意的营运资金管理应用系统。
中小企业营运资金管理分析模块的开发拟采用进化型原型法，根据用户需求，利用VFP编程开发工具，建立一个系统模型，在此基础上与用户交流，最终实现用户需求的营运资金管理信息系统。发项目是运用通用Office软件Excel模块和SPSS软件的相关功能为中小房地产企业营运资金管理工作服务，制作适合中小型房地产企业的营运资金管理分析模块，借助VFP语言，生成中小型房地产营运资金管理应用系统。由于该项目涉及财务工作和软件开发，需要项目开发者既熟悉企业财务工作的基本方法，会熟练操作Excel和SPSS，又有软件开发相关专业背景知识。对项目开发提出了较高的技术要求。
参考文献：
企业资本运营分析范文7
关键词：盈利能力；运营能力；偿债能力；多元统计分析；财务分析
近些年来，随着经济的迅猛发展，无论是一个小企业，还是一个跨国大企业，甚至是一个国家，进行财务分析都是当前工作的重中之重。因此，将多元统计分析应用于财务分析中是很重要的。
1常用的评价指标
目前，我们对财务进行分析时主要有三个常用的指标——盈利能力、营运能力和偿债能力。但是这三个指标各有自己的优、缺点。1.1盈利能力盈利能力，也叫收益能力，指的是企业资金、资本的增值能力。简单地说，就是指企业的获利能力。盈利能力一般表现为：企业获得利润数额的多少以及获利水平的高低。这一指标是企业股东最为关注的。因为企业运营的主要目的就是盈利。如果经营者即将上线的一个项目的利润率很低或者很难盈利，那就要调整企业的经营中心，转变企业的生产目标，以扭转当前面临的不利局面。因此，这一指标是进行财务分析时最直观的一个指标。但是值得注意的一点是，盈利能力是在企业正常营业的情况下计算的。因此，在实际分析中，我们要排除一些非正常的营业情况。例如：重大意外事故、国家法律变更、国家财务制度变化等。
1.2偿债能力
偿债能力，顾名思义，指的是企业偿还债务的能力。这种债务包括短期债务和长期债务另种。企业有无偿还债务的能力，是判断一个企业可否继续生存、发展的关键。也是反映企业财务情况的一个直观指标。偿债能力分为静态和动态两种。静态指的是企业用固有资产清偿债务的能力。动态指的是企业用经营过程中的盈利来偿还债务的能力。所以在计算企业的偿债能力是必须以企业的可持续发展为基础。不然我们得到的只是企业清偿债务的能力。
1.3营运能力
营运能力，指的是企业运营的能力。简单地说，营运能力是指企业综合运用各种资产获取盈利的能力。它直观的反映了企业经营、管理资本的效率。企业资金运转周期越短，资金的流动性就越高，企业的偿债能力就越高，获利速度就越快。因此，营运能力在一定程度上决定企业的获利和偿债能力，是一个财务分析的核心部分。上述三个标准相互联系，又相互影响。单独使用哪一个，都有一定的偏颇，都不能充分展示企业整体的财务情况。因此，要综合运用这些指标，在财务分析中进行多元统计分析。
2多元统计分析的运用
多元统计分析，是在传统统计学基础上发展起来的一个重要分支。它实际上是一种综合分析方法。它可以在多个对象、多个指标相联系、纠缠的情况下，综合运用多种方式，分析多个指标，揭示它们之间深藏的统计规律。上文我们已经提到，营运能力在一定程度上决定企业的获利和偿债能力。由此可见，财务分析的各部分是相互联系的。因此，多元统计分析很适合应用于财务分析之中。多元统计分析在财务分析中的运用主要有几下几方面：
2.1选取样本、变量
分析企业的财务状况离不开建模，而建模的关键就是样本和变量的选取。一般而言，我们主要采取随机抽样、对应样本法两种方法进行选取。一份财务分析往往包括很多变量，例如：销售净利率、净资产收益率、总资产周转率等。这些变量越多，可供选择的余地就越大，建立的模型也就越好。
2.2判别分析
在建模过程中，要对样本和变量进行分析。这就需要运用多元统计分析的知识。我们一般采用Fisher线性判别函数进行判别分析。
2.3分析主要成分
分析主成分也是财务分析的一种常用方式。它的实现也主要依托于建模，但与上文提到的建模有明显的区别。在这种方式中，监测的指数、指标是有基本规定的。当变量过多时，对样本进行研究是很困难的。这时可以采用主成分分析法，使建模过程简单化。随着经济的发展，上到一个国家，下到一个小企业，财务分析都是很必要的。目前，我们常用的财务分析的指标主要有三个，分别是：盈利能力、偿债能力和营运能力。盈利能力主要体现企业的利润率；偿债能力主要体现企业偿还债务的能力；营运能力主要体现企业运用资本获取收益的能力。这三者各有优点，但又相互牵连。因此，我们可以借鉴多元统计分析的知识对财务进行进一步的分析。它可以帮助我们在建模的过程中更好的选择样本和变量，对这些样本和变量进行判别分析。如果变量过多，还可以采用主成分分析法，以简化建模过程。
作者:高雅 单位:沈阳师范大学
参考文献：
[1]李杰,王蔚佳,刘兴智.多元统计分析在企业财务危机预警中的应用[J].重庆建筑大学报，2004(5).
[2]薛薇.统计分析与SPSS的应用[M].北京:中国人民大学出版社，2001.
企业资本运营分析范文8
关键词：油田存续企业 营运能力 必要性 比率分析
一、油田存续企业营运能力分析的必要性
自二十世纪90年代末开始，我国石油行业通过存续分立方式陆续重组改制，将油田企业分为“上市公司”和“存续企业”两大具有***法人地位的经济实体。上市公司资产质量优良，主要经营石油、天然气勘探、开发、生产、炼制、储运、销售等油田核心业务，盈利能力较强；而存续企业则是主业分离后以辅助业务、附属业务为主的未上市企业，资产质量和盈利能力普遍较差，其经营发展依附甚至是高度依附于油田“上市公司”。改制前，两者作为同一单位，业务往来按照企业内部计划统一开展，属于企业内部生产协作，存续企业经营发展受到企业内部保护。然而改制后，存续两者间发生的业务往来转变为市场关联交易，这就意味着存续企业不仅要同油田以外的企业按照市场规律公平竞争，还要同时承担为油田上市企业和未上市部分提供服务所产生的各项费用，给存续企业的经营发展带来巨大的挑战。
在此种环境下，油田存续企业若要准确定位日后持续发展的道路，只有对自身的营运能力始终进行准确评价，才能够使油田存续企业全面掌握各项资产的利用效率、利用效果及利用潜力，及时发现并加强控制企业资金周转过程中存在的问题和风险，还能够为油田存续企业在对标中提供依据，帮助企业随时掌握行业经营动态，制定正确的经营策略和方针，实现资产管理的强化和经济效益的提升。因此，科学、合理、有效地分析营运能力是油田存续企业不可忽视的重要工作，但是由于油田存续企业自身的特性，传统的营运能力分析方法并不能完全反应其实际情况，需要对指标加以改进。
二、传统营运能力分析方法及其局限
（一）传统营运能力分析指标
目前应用最为广泛的营运能力分析方法是比率分析法。该方法通过分析企业资产运用、循环的效率来揭示企业的营运能力，包括流动资产营运能力、固定资产营运能力和总资产营运能力三个分析指标。
1.流动资产营运能力比率分析
揭示流动资产营运能力的比率主要包括应收账款周转率和流动资产周转率。计算公式如下：
（1）应收账款周转率=赊销收入/应收账款平均余额
公式中，应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）/2
应收账款周转率反映了一定时期应收账款的周转次数，该指标越高，说明该企业应收账款流动性越强，企业资金回笼越迅速，营运资金越能够得到保障，企业偿债能力和营运能力也就越强。
（2）流动资产周转率=产品销售收入净额/流动资产平均余额
公式中，流动资产平均余额=（期初流动资产+期末流动资产）/2
流动资产周转率反映一定时期内企业流动资产平均占用额能够完成产品销售额的周转次数，该指标越高说明利用相同的流动资产获得产品销售额越多，企业营运资金越能够得到保障，盈利能力和营运能力越强。
2.固定资产营运能力比率分析
固定资产周转率=产品销售收入净额/固定资产平均净值
公式中，固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/2
固定资产周转率反映一定时期内企业利用固定资产提供生产成果的能力，该指标越高说明固定资产利用效率越高，提供的生产成果越多，企业营运资金越能够得到保障，盈利能力和营运能力越强。
3.总资产营运能力比率分析
总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额
公式中，平均资产总额=（期初总资产+期末总资产）/2
总资产周转率反映一定时期企业资产整体的使用效率，该指标越高，企业盈利能力和营运能力越强。企业总资产能够为企业赚取的收入越多，企业可回笼的营运资金也就越多。
（二）传统营运能力分析方法存在的局限
传统营运能力分析指标均是通过衡量和评价企业利用各项资产赚取收入的效率来揭示企业的营运能力、偿债能力和盈利能力，但并未考虑不同性质企业的资产结构，尤其是在油田改制上市之时，许多不能上市的资产都被划入油田存续企业，质量较差，因而如果单纯利用资产指标分析营运能力，必然不能满足油田存续企业的资产特性，极易造成如下两方面分析结果失真：
1.应收账款周转率不能真实反映企业营运资金周转情况
企业维持正常运转需要拥有适量的营运资金，加强营运资金管理，保持充足的营运资金，使之能够满足企业经营发展的需要，是油田存续企业财务管理的重点工作之一。而加强营运资金管理的根本就是加快现金、存货和应收账款的周转速度，尽量减少资金的过分占用，降低资金占用成本，因而通常企业利用上述公式分析应收账款周转率和存货周转率是必要的。
然而，对于油田存续企业来说，应收账款周转率存在与企业真实营运资金管理情况失真的局限。这是由于在我国石油行业数十年的漫长发展过程中，受早期经济环境变化、法律制度不完善等外部因素和企业资信、经营管理体制不健全等内部因素的双重影响，形成了许多坏账、呆账等历史遗留问题，而这些问题绝大部分都属于企业不良流动资产不能上市，改组后广泛存在于油田存续企业之中，需要陆续确认是否无法收回并计提坏账准备。这样便会造成期末应收账款的减少，使应收账款周转率分母变小，从而导致应收账款周转率计算结果变大，但这种因账务处理而人为造成的周转率提升，显然并不能说明企业资金回笼情况有所改善。
2.资产指标不能真实反映企业利用资产获取营运资金的情况
传统营运能力分析指标的计算公式中，包括固定资产和流动资产在内的企业各项资产能够为企业赚取收入的能力是衡量企业营运能力的关键指标。资产周转率越高，企业利用资产赚取收入的能力越强。而资产为企业带来的收入无论是形成现金回笼还是应收账款，都为企业带来营运资金增加的可能性，有助于提升企业营运能力。但从实际情况来看，由于油田存续企业普遍具有资产质量差的特点，尤其是改制后对各项资产进行了重新评估，许多账面价值超过可回收价值的固定资产需要计提资产减值准备，使期末固定资产净值和期末总资产减少，从而导致固定资产周转率和总资产率分母变小，固定资产周转率和总资产率计算结果变大，但这并不意味着企业资产能够为其带来更多的营运资金，而恰恰反映了企业不良资产较多。
三、改进油田存续企业营运能力分析指标的建议
由于传统营运能力分析指标在如实反映油田存续企业营运资金周转情况上存在一定的局限，因而在分析时必须加入与资金回收和周转相关的评价指标，笔者认为总资产现金回收率和总资产现金周转率是最理想的选择。
总资产现金周转率是企业经营现金流入量与资产总额的比值关系，是在收付实现制基础上反映资产运用效率的指标，反映了企业投入或使用全部资产所取得的现金流入的能力。而传统财务分析指标则是建立在权责发生制基础上的，用收入作为考量指标，尤其是赊销收入的存在，使该指标准确率不高。而总资产先进周转率以现金流入量作为参考指标，排除了油田存续企业不良应收账款对指标分析带来的影响，与传统分析指标结合使用，能够更为准确地评价油田存续企业营运资金的实际情况。
总资产现金回收率是企业经营活动现金流量净额与全部资产的比率。比值越大，企业利用资产创造的现金流量越多，企业营运资金也就越有保障。虽然该指标仍然会存在不良资产计提减值准备造成分母变小的问题，但是由于减值准备是资产可收回金额低于账面价值的差额，这部分差额原本并不会为企业带来现金流入进而引起现金流量净额的变化，因而将该部分剔除恰好是统一了总资产现金回收率公式中分子分母口径的核算口径，能够有效避免油田存续企业不良资产较多而影响传统营运能力分析指标的问题。
四、总结
总而言之，在分析油田存续企业营运能力时，不能僵化地照搬传统的分析指标，既要立足于财务报表的数据，又要根据油田存续企业的特点改进分析指标，将两者结合使用，互补不足，才能准确、深入地掌握油田存续企业真正的营运状况，为油田存续企业经营发展指明方向。
参考文献：
[1]李蕾.企业营运能力和盈利能力分析[J].会计之友，2013（15）.
企业资本运营分析范文9
【关键词】企业运营；成本管理；风险控制
随着市场经济的发展，国内企业规模的壮大，企业面临的各种风险系数也随之增高，对企业的生产有很大的影响，这是企业生产过程中必须考虑的重要因素。但目前，我国相应的法律法规尚不健全，参与市场竞争的国有企业、集体企业、个体企业良莠不齐，企业在市场的环境中运营成本面临较大的风险。风险的不确定性、客观性、主观性、叠加性和累积性，使风险因素交织在一起，相互作用，相互影响，产生协同作用放大风险，会对企业造成严重的损失，导致成本失控。运营风险作为风险的一种，是由风险的内涵所赋予的。企业运营风险管理必须进行风险因素分析，将运营风险因素列出，确定企业的风险范围，才能为风险评价和预测提供依据，才能对企业运营风险进行有效的管理。对于企业的各种不同性质的运营风险来说，企业间的风险种类也有很大的差异性。
股份制企业所有的经营风险都可以认为是财务风险，财务风险是经营风险的货币化的表现形态。
一、企业运营系统的风险因素
风险具有可度量性，在风险转化为损失之前。研究和控制风险的目标是设法减少风险的出现，阻止风险转变为损失，阻止可能的危机转化为现实的损失。从风险控制的角度来分析，运营风险是企业在投入到销售的过程中，没有及时控制企业内部的不足或失误而导致的直接或间接的损失。因此，运营过程中不确定性因素会影响企业运营系统安全，导致运营风险发生，主要表现在成本、质量、效率和柔性等几个方面。风险因素能够促使或者增加企业风险的发生，是企业风险发生的潜在因素，所以，成本、质量、效率和柔性就构成了运营风险的四大要素。
另外，企业的运营风险分为内部风险和外部风险，内部风险的造成主要是由于企业财务管理者对财务风险认识不足；企业资金结构不合理，资金成本高；企业的应收款项比重过大，资产流动性弱；库存结构不合理导致资金沉淀，存储成本急剧上升，费用增加，利润减少；企业决策失误导致财务状况恶化、盈利能力下降。
企业经营风险、管理风险最终都会表现在财务风险上，成熟期的财务风险表现在：纳税风险、资产结构风险、分配风险、投资风险。当今高度货币化的社会，企业组织生产经营活动，所面对的风险集中地反映为企业的现实或潜在的经济损失，各种非经济损失也可以按照一定的方式折算为经济损失。
二、企业运营成本管理与风险控制体系的分析和构建
首先，企业想要规避风险，控制成本，要构建企业运营风险管理体系，分析企业运营风险因素，对企业的运营系统进行合理的、有效的、真实的分析和研究，确立企业的运营系统流程。通过分析建立企业运营风险因素模型，确立企业风险因素的管理指标体系，建立企业运营风险因素指标分解模型。在对企业进行风险分析的时候，要对整个行业在国民经济体系中的地位做详细的分析，从企业所处的行业环境可以推断出企业风险所落在哪一个部位，也可以猜测出风险的范围，每一个企业也都有不同之处，要一一分辨。同时，也不能凭整个行业的风险就断定个别企业的风险状况。例如，某个行业在国民经济的整体中被列为高风险的行业，但其中的某个企业靠自身的有利经营模式，理智的投资，科学的治理方法，降低了自身企业的风险，那么这个企业就不是风险企业。
另外，企业还要建立企业运营风险的评估体系，通过确定的风险因素指标体系来对企业系统的流程进行风险管理。制定量化公式和规则、定位数据来源、确定控制目标、区分管理周期等步骤来分析风险因素指标的体系，采用控制***法来实现对关键运营风险的有效管理。对于一般的企业来说，都要尽早发现经营中的风险因素，尽早进行有效的规范，避免造成损失，通常来说，经营风险的防范主要是靠报表和数值来进行分析的。主要表现有：客户的现金情况；应收账款数额或比率的情况；流动资产在总资产中所占的比例；流动或长期负债的情况；销售和产品积压等等。企业要监理组织负责企业管理流程，对于发现的问题要及时解决，及时反馈，在企业内部形成一个循环管理的良性过程。监理集成化风险管理系统，将风险管理实际化，及时有效的进行信息的传递和沟通，保证风险管理体系的正常运作。
经营风险，有些是可以从资产表中得到的。先对公司整体的经营情况有大概的了解，清楚为企业带来盈利的业务品种，公司的收入总额以及和前一年比较的变动趋势，这些也是一个企业最基本的考察指标。例如，对于企业生产产品所销售的数量来说，其他因素不变，市场对企业产品的需求稳定就能够带动企业经营的收益，那么企业的经营风险也随之降低了，所以，稳定的产品销售会减少企业的经营风险。产品价格受市场供需关系、产品的质量、技术含量等诸多因素的影响，企业的产品销售价格稳定决定了销售收入稳定，企业未来的经营收益就越稳定，稳定的销售价格会减少企业的经营风险。同样的道理，单位变动成本越不稳定，经营风险就越大，从而影响着企业未来经营收益的稳定性。产品销售数量发生了变动，固定成本总额的比重就变大，单位产品分摊的成本就大，企业的经营收益就少，经营风险就大。反之，固定成本总额占成本的比重越小，经营风险就越小。
三、总结
企业存在一天，风险也必然跟随一天，每一个经营环节都有发生风险的可能性。对一个企业进行经营风险的成因分析以及预警，并不能完全消除企业的风险，更多的是对企业的风险有一个明确的认识和评估，能提前采取措施，将可能的危害控制在一定的范围内，把损失减小到最低程度。企业要运用科学的方法，通过谨慎决策，规避风险，争创效益等手段，加强经营风险管理和成本控制，只有这样，才能有效的避免企业运营风险。
参考文献
[1]秦剑.跨国公司在华资源配置对突破性创新绩效的影响机理研究[D].南开大学 2009.
[2]赵筱媛.企业信息资源配置理论方法与战略规划研究[D].吉林大学 2005.
[3]陈宁.基于IT的多项目共享资源均衡配置模型研究[D].西南交通大学 2007 .
[4]李宝纯.区域企业信息化资源分析与配置理论方法及应用研究[D].天津大学 2003.
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