我优求知网公司经营管理论文例1
首先，我国中小投资公司的管理层对费用的控制意识不强，在日常行为中不加节制的浪费，甚至与公司生产业务关系不大的支出也被划分至管理费用科目中，使管理费用成为了管理层的专款；其次，缺乏管理费用的管理体系，一方面缺乏成文的管理费用使用条例，另一方面未建立费用奖惩体系，使管理费用严重超支却无需承担责任，从而陷入了费用管理的恶性循环中。
（二）各部门风险管控责任制度不完善
我国中小投资公司内部控制机构设置不合理，风险管控责任制度不完善，工作分工不明确，不能真正实现权力制衡。为了制定内部控制制度而制定内部控制制度，事前没有经过认真地调查和论证，制定的制度不合理，在公司实际运行过程中难以执行，或没有得到公司职工的充分认同，使公司员工产生抵触情绪，以致不能真正发挥出风险管控责任制度的本来效果。有的部门没有按照有关要求认真检查和评估内控系统的运行情况，未能及时发现问题并提出改进建议和处理意见。
二、我国中小投资公司加强经营风险管理的措施
由于我国中小投资公司在经营过程中存在如此多的风险，因此在公司经营过程中，要牢固树立风险意识，切实采取防范措施，最大限度地防止经营风险。我国中小投资公司要做好公司经营风险的防范，需要从以下几个方面努力：
（一）增强公司防范风险的意识
我国中小投资公司对风险要做到“防患于未然”，要增强公司的防范风险意识，不仅从公司领导，更要让公司的每位员工意识到风险防范与管理对公司的重要性，让公司的员工都树立起风险防范意识。公司的风险管理要以预防为主，即通过增加、补充或规范公司各工作的控制环节来减轻可能面临的风险；其次，要建立公司监督机构对公司高风险区域经常进行检查，及时发现已存在的或潜在的风险。总之，公司的风险管理必须贯穿并渗透于公司经营的全过程。
（二）建立有效的内部控制制度
内部控制即为保证单位经济活动正常进行所采取的一系列必要的管理措施，不仅包括单位最高管理当局用来授权与指挥经济活动的各种方式方法，也包括核算，审核，分析各种信息资料及报告的程序和步骤，还包括对单位经济活动进行综合计划，控制和评价而制定的各项规章制度。首先提高公司内控意识，俗话说：“思想决定高度”，我国公司要落实法律法规，实行公司负责人责任制。公司负责人必须以战略的眼光对待内部控制，带头自觉执行内控措施，积极实施内控***策。其次要建立适合公司本身发展的内控机制，完善公司经理层的运作机制，通过市场竞争把真正具有经营管理能力的人才吸引进来，避免行***干预代替公平竞争。加强对经营者的制衡约束，通过直接监督、间接监督和制度约束来完善内部控制制度，使公司的各项规章制度和具体的行为准则在合理高效的公司治理结构下有效发挥作用。
（三）推行经营风险审计
以公司经营风险为导向的审计称为经营风险审计，通过专门的审计方法对公司存在的风险进行评估，区别于传统的财务审计。审计关注的重点不仅仅是公司财务错报，而是通过对公司的公司治理、内部控制制度、公司经营策略、公司法律环境等方面的测试，评估公司的经营风险。以公司经营风险为导向的审计越来越被许多国家所重视。随着以公司经营风险为导向的新的审计方法在审计理论研究与实务运用中的日趋成熟，国际审计与鉴证准则委员会、美国、英国、加拿大等国的审计准则制定机构，都已制定和修订了一系列的相关准则，简称“风险审计准则”。可见推行经营风险审计对公司的风险防范至关重要。
（四）建立完善的风险管理制度
要能够很好的防范公司经营风险，必须建立一套有效的公司风险防范制度。公司治理和公司内部控制制度是从公司组织架构上控制因内部管理失误造成公司经营风险。而在公司经营过程中可能遇见的各种具体的风险，还必须建立相应的具体风险防范制度进行防范。如公司的市场风险，信用风险，资金流动风险，法律风险，会计风险，信息风险，策略风险等。公司经营是有风险的，但风险与机会是并存的。风险越大，可能机会越多，正因为如此，一个好的公司不应该回避风险，但应当在经营活动中做到尽可能降低风险和积极预防风险。
公司经营管理论文例2
事实上，除了原材料成本上升这一企业不可控因素外，直接人工费、制造费、其他辅料费三项在营收中所占比例分别比上年下降0.88%、0.63%和0.09%，这不得不说是精益管理结出的硕果。如果说东港对内是在努力提高劳动生产效率，那对股东则是一如既往的慷慨，他们推出了10派2元转增2股的方案，与上年持平，分红总金额达到6065.6万元，接近当年实现利润的一半，也是印刷板块上市公司中最好的分配方案。值得一提的是，东港对研发工作的重视，2013年他们的研发投入金额达到5089.6万元，较之上年的4728万元增长了7.64%，一般企业是很难做到的。事情往往就是这样，步入良性循环的企业，他们有较好的利润回报，有意识也有能力从事科研开发工作，此举为企业的可持续发展打下了基础；反之，效益每况愈下，即便企业有心搞开发，但也心有余而力不足，最终也阻碍了企业的上升之路。这也说明科技是第一生产力，是产出之源，这是所有印刷企业都值得思考的。我国要实现从印刷大国到印刷强国的转变，除了在资产总量、印刷规模上需要有进一步的发展外，更为关键的是要增加对研发的投入，增加企业间的差异化，增加对世界印刷业发展的实质性贡献。认真阅读分析印刷板块上市公司2013年年报，还有以下几点值得注意。
1.经过数年运转，印刷板块上市公司的资产规模在逐渐扩大，基本上都在数亿元至数十亿元之间，但资本积累快慢不一，每股净资产已达到4元以上的有长荣股份、劲嘉股份等7家，占到15家企业的近半，但另有个别上市公司的净资产仅有微增甚至出现跌至本金以下，这就不免让人叹息。
2.2013年这15家企业营收上升的有12家，但利润下降的却有8家，其中又以处于调整中的国内唯一一家制作PET啤酒瓶的厂家——珠海中富的情况最为严重，不仅戴上了ST的帽子，而且在实现年营收28亿元的情况下居然出现11.1亿元的巨额亏损，相当于其他14家企业创造的21.1亿元利润的一半。这说明印刷企业的获利能力在下降，企业的转型升级是一个艰难的过程，这从盛通股份在营收增长3.43%的情况下，利润却下滑46.07%的数据中可见一斑。当然，这些企业的经营管理层在大气候不佳的背景下都还在勉力工作，原先以期刊印刷作为重要业务之一的盛通股份在发行量大幅下滑的背景下营收还能有所上升就很不容易。好在几年前他们新增的包装印刷已经开始赢利，占总营收4.89%的业务量获利比重却达到5.42%，19.3%的毛利率也高于出版物印刷（16.25%）与商业印刷（18.86%）的毛利率。即便是上马不久的云印刷也为企业带来了2394万元的营收与293万元的利润（除盛通外，凤凰传媒、长荣股份也在积极地发展云计算业务），假以时日，这两块新业务或许会改变盛通的业务结构。盛通的转型也告诉我们，所有以内容印刷为主的印刷企业必须顺势而变，从市场需求与企业的人力资源出发，与最新的科技成果结合在一起，走出一条印刷企业发展的新路，围着传统团团转，仅是在降本增效上做文章是走不出困境的。
3.数据表明，15家企业虽然都属印刷板块，但从事的印刷门类不同，获利能力的差异也很大。除了烟草、票据印刷企业毛利率依旧可以维持在30%以上外（天津长荣高达42.91%的毛利率正好说明加工业与制造业间的巨大差别），其他企业已经很难做到这一点（2013年专司电子产品包装、有着大幅增长的美盈森除外），有6家企业的产品平均毛利率在20%以下，如果这些企业的用工量大的话，要获得像样的利润自然就十分困难。所以在转型升级中应该尽量考虑走低资产、少用工的路，这样企业的获利能力会相对强些。
公司经营管理论文例3
②市场中有一条永远不变的规律就是“物以稀为贵”如果大多数人不诚实，不诚信，说话出尔反尔，这时诚信的公司就更加宝贵，市场资源社会资源就会源源不断的流进这些诚信的企业中去。
③把眼光放长远，不要急于一时之利，不要光看眼前，可能有的时候某一单生意很小，不赚钱甚至赔上一点也没关系，有失才有得，起码我们赚了口碑，这就是诚信经营，后边就有可能为我们带来更多的业务，所以不管多大的生意都要尽全力去做。引用胡雪岩的一句话“做生意眼光放的有多远，生意做的就有多大”。
④答应客户的事一定要做到，有的时候可能为了兑现自己的一句诺言，可以不惜一切代价，吃多少苦、受多少累、甚至受了很多委屈那是自己的事，客户关心的只是结果，如果我们付出了很多，苦也吃了，累也受了，结果是客户不满意，那所有的前期付出都等于没有，这也是诚信经营。
⑤遇到了问题先要想着怎样去解决，不要急着推卸责任，不管是谁的责任，都是公司的事情，问题都要解决，事情处理了之后再找原因，该谁的责任谁承担，那是公司自己内部的事，万不可当着客户的面你怪我我怪你，相互推卸责任。遇到问题不敢承担只会找借口推卸责任的人，永远不会成功。
二、产品质量，是公司立足的根本
把事情做到你能做到最好的，就是别人达不到的高度。干活做事不要想对付，用心去做每一件事。不管大小，无论多少，只要做就要保证公司出去的每一件产品都是精品。有的时候可能会想差不多就得了，明明发现了问题也不去改正，该重做的就重做。不要贪***一点小利，应付客户就是应付自己。大部分时间干活只要用点心，认真一点，遇事多想一步或者多问一句就可以避免很多不必要的失误。如果等到完成以后才发现问题，不光东西要重做还会更费劲，浪费材料事小、浪费精力、体力、时间是无法弥补的。我说这话并不是说绝对不能犯错误，允许人犯错误，但要看错误是怎么造成的，敢不敢承担。如果真的是无心出现错误很正常，但是如果因为不用心、马虎、大意所犯的错误就是不能原谅的。任何时候不要抱侥幸心理，想客户可能看不见，蒙混过关，要知道每个客户都很挑剔，首先我们要做到自己看着没问题才能拿去给客户。
公司经营管理论文例4
而在下午的平行论坛“本土营销VS国际营销”中，一开场，销售与市场杂志社的副总编、著名营销顾问刘春雄就抛出《对中国本土营销的傲慢与偏见》，抨击了中国营销界长期以来对本土营销理念与手法妄自菲薄、而对跨国公司做派推崇备至的不公允态度，要为本土营销正名。而Interbrand的老总陈富国则介绍了跨国公司多年来做品牌的方***，认为做品牌不分中外，中国企业要少一点对“奇迹”的幻想，多一点对于规律的信仰。由此引发，几位演讲人在随后的高峰对话中展开了针尖对麦芒的争鸣。
在另一场平行论坛中，嘉宾们围绕“2008年企业该怎么做奥运营销”各抒己见。铭远咨询公司高级副总裁李晨哗表示，奥运营销盲目跟风很可能事倍功半。中国体育营销年执委会主任张明辉重点阐述了奥运期间企业应该把眼光放远，不要只盯着北京的顾客做文章。态度体育董事长朱小明则强调，奥运之后的市场更值得关注。
14日晚，还举行了2007中国企业营销创新奖、杰出营销人金鼎奖颁奖典礼。之后，来自全国各地的营销精英在一起，共同唱响由销售与市场杂志社发起的大型歌词征集活动所选拔出的、第一首写给8000万营销人的营销人之歌《因为你，我相信我自己》，共庆两大奖项五周年!
更多嘉宾的精彩发言，以及本次论坛的详细报道，请关注《销售与市场・渠道版》2008年第1期。
2007中国营销盛典获奖名单
“2007年度中国企业营销创新奖”企业：
中国汇源果汁集团有限公司
中国银行股份有限公司
海尔集团
可口可乐(中国)有限公司
GE(中国)有限公司
中国动向集团(KAPPA)
上海家化联合股份有限公司
仁和集团
太阳雨新能源集团
广西中烟工业公司(广西卷烟总厂)
“2007年度营销创新奖单项奖”企业：
太子龙控股集团有限公司(最佳品牌营销奖)
搜狐公司(最佳奥运营销媒体奖)
聚学(北京)传媒文化传播有限公司(杰出新媒体奖)
际恒公关顾问机构(最佳公关公司奖)
上海君策公关顾问有限公司(最佳公关公司奖)
阿里巴巴(中国)网络技术有限公司(最佳企业网络营销产品奖)
突破传播(最佳媒介公司奖)
石药集团中诺药业(石家庄)有限公司(最佳广告传播奖)
时尚伊人(最佳媒体策划奖)
理财周报(最佳媒体策划奖)
浙江中烟工业有限公司(品牌营销奖)
北京赛金传媒科技有限公司(OPENV) (最佳视频营销创新奖)
PPG服饰(上海)有限公司(最佳营销模式奖)
“2007年度中国企业营销创新特别奖”企业：
红塔烟草(集团)有限责任公司
获得第五届杰出营销人金鼎奖的分别是：
1，杰出营销总经理奖：
海尔信息科技(深圳)有限公司总裁高以成先生
新生活家木业制品(中山)有限公司常务副总经理李培新先生
中金黄金投资有限公司总经理李清飞先生
四川中润产业控股有限公司总经理李书文先生
汉王科技股份有限公司副总裁张健先生
小洋人生物***业集团有限公司总经理代秀芬女士
湖北中烟工业有限公司副总经理彭传新先生
龙的集团副总裁冯兴平先生
太阳雨新能源集团营销总经理陈荣华先生
2，杰出营销总监奖：
江西电视台公共频道总监助理兼广告中心主任李大成先生
广东盈彬大自然木业有限公司品牌总监林皓先生
太子龙控股集团有限公司市场总监陈一斌先生
内蒙古伊利实业集团股份有限公司市场总监吴青松先生
上海白猫股份有限公司市场总监余建明先生
两面针股份有限公司市场总监吴志刚先生
北京阿呀呀管理顾问有限公司品牌总监平昌会先生
山德士(中国)上海诺华贸易有限公司市场总监伸崇玉先生
河南中烟工业公司企划部副部长孙长青先生
前华润雪花啤酒(中国)有限公司市场总监侯孝海先生
3，杰出大区经理奖：
统一食品四川食品销售公司总经理刘新华先生
北京汇源食品饮料有限公司京北大区经理杨学宝先生
澳柯玛商务公司总经理助理兼胶东大区经理苗成立先生
成都通威鱼公司总经理李奕廷先生
4，杰出营销团队奖：
湖南卫视
海尔信息科技(深圳)有限公司
青岛澳柯玛商务有限公司
陈 劲
浙江大学公共管理学院副院长、教授、博导，浙江大学创新与可持续竞争力中心常务副主任。浙大中控高级顾问，SPI公司(葡萄牙)中国顾问，同时任数家企业***董事。研究方向：企业创新、创业管理。有专著《最佳创新公司》《创新全球化》《赢在服务创新》等。
彭剑锋
中国人民大学教授、博导，华夏基石管理咨询集团董事长。曾任中国人民大学劳动人事学院副院长。先后出任深圳华为，深圳华侨城、TCL、新奥，白沙、东风、联想等公司高级顾问。研究方向人力资源管理、企业文化。
包***
经济学博士。中国人民大学商学院教授、博导。曾历任深圳华为公司高级管理顾问(1995年)，TCL集团高级管理顾问(1998年)、许昌许继集团高级管理顾问(1999年)、白沙集团高级管理顾问(2002年)，红塔集团高级管理顾问(2004年)。研究方向企业营销管理、人力资源管理、企业文化。有专著《战略营销管理》《工业管理咨询》《走出混浊》等。
施炜
管理学博士。北京可思企业管理顾问有限公司总经理，华夏基石管理咨询集团合伙人，中国人民大学金融证券研究所首席咨询师。曾为国内众多知名企业进行过咨询服务。研究方向：营销战略、销售管理、渠道运作等。
杨杜
经济学博士。中国人民大学商学院组织与人力资源系主任。深圳华为技术公司高级管理顾问。研究领域：企业成长、知识管理、企业伦理、企业文化等。有专著《企业成长论》《现代管理理论》《矛盾管理学》等。
陈春花
公司经营管理论文例5
“利益相关者”(stakeholders)最初是经济学的概念，后来逐渐扩展到其他领域。20世纪60年代利益相关者理论(stakeholder theory)在西方发展起来，80年代后开始影响企业管理方式及公司治理模式的选择。作为其两大理论基础的产权理论和契约理论，本是“股东至上”理论最坚实的思想根基，却在历史发展中成了批判“股东至上”理论的靶子，从而证明利益相关者理论的正确。目前利益相关者的界定还存在争议，但要旨不外乎：在现代社会中，公司不应仅仅作为谋求股东利润最大化的工具，而应视为最大限度顾及和实现包括股东在内的所有利益相关者利益的组织体系或制度安排；公司的权力来源于公司所有利益相关者的委托，而非之根植于股东的授予；公司的管理者应对公司所有利益相关者负责，而不限于惟对股东负责。(注：卢代富：《公司社会责任与公司治理结构的创新》，载于《公司法评论》2002年卷。)
传统公司治理理论下构建的公司治理结构是股东的“单边治理”，现代企业中，包括股东在内的所有利益相关者都对企业的生存和发展注入了一定的专用性投资，同时也分散了一定的经营风险、为企业的经营活动付出了代价，因而都拥有企业所有权。企业在其经营决策和治理架构中必须要考虑他们的利益，并给予他们相应的发言权，否则他们就会威胁撤出其投资，从而影响企业的生存和发展。(注：转引自陈宏辉：《企业的利益相关者理论与实证研究》，浙江大学博士论文，2004年。)利益相关者理论“把企业看作是一个不断演化的利益集合体”。全球企业从20世纪70年代开始普遍遇到了一系列的现实问题，主要包括企业伦理问题、企业社会责任问题、环境管理问题等。这些问题都与企业经营时是否考虑利益相关者的利益要求密切相关，迫切需要企业界和学术界给出令人满意的答案。(注：任海云、李丽：《对利益相关者共同治理必然性的分析》，载于《中国管理信息化》，2007年4月。)实例证明，在这些方面处理得当的企业，往往在赢得商业价值的同时，也赢得社会价值，而且后者较之前者来说，是公司长远发展的坚实基石。
一、“利益相关者”理论对公司治理的影响
(一)公司治理目标由“股东利益最大化”向“公司价值最大化”转变
利益相关者理论是传统的“所有与控制框架”的突破。现代企业中，公司的股票往往分散掌握在众多股东手中，公司的所有权与控制权在很大程度上分离，经营者实际控制公司运作，债权人、职工、社会也为公司提供了一定的专用性资本并承担公司运营的风险。这些主体的利益并不总是一致，甚至经常存在冲突。股东利益的最大化不等于公司价值的最大化，甚至还会损害其他利益相关者的利益，比如恶意收购。利益相关者理论认为公司的目标也应考虑股东之外的利益相关者，如债权人、职工、供应商、顾客、***府和社区等，公司治理应当是这些利益相关者利益冲突的协调机制，平衡协调利益冲突，使所有利益相关者的利益达到最大化。
(二)公司治理主体由一元向多元转变
公司治理广泛关系到各相关者的利益，公司的存在和运行需要股东、职工、债权人、供应商等相关利益人的投入和支持。尽管他们的投入在法律性质上不同，支持的出发点也有异，但他们的共同投入和支持构成了一个动态的公司。缺少任何一方，公司都难以正常运转。玛格丽特·M·布莱尔认为，公司应该承认利益相关者的所有权并吸收其参与公司治理。公司治理的主体已不局限于股东，而是越来越多元化。虽然如何确定相关利益主体在公司治理中的地位和作用，还远未形成完整的理论体系，但有许多实践已经在这方面做了有益的尝试。例如，职工持股计划、职工进入董事会和监事会、董事会结构的重构以及发挥机构投资者和债权人的作用等等。有些措施也已得到立法上的认同与重视。比如德国的“主银行制”，日本企业的“交叉持股”。
(三)公司权力在各利益相关者的博弈过程中重新分配
现代公司的特点是所有权与控制权相分离，公司的经营者掌握了公司的实际控制权，在股东与经营者之间形成了一种委托—关系。但是二者利益并不一致，而且经营者由于 “内部人”的地位，往往会，损害股东利益。这样就必须建立一种对经营者有效的监督和制衡机制，随之又产生了 “成本”问题。公司治理的主要目的就是既有效地监督和制衡经理人员，又使成本最小化。传统的方式有调整董事会的维度结构，增强董事会的***性；提高股东的控制权，加强股东在公司治理中的地位；发展机构投资者，从而有效行使股东权利。(注：刘丹：《利益相关者与公司治理法律问题研究》，中国***法大学博士论文，2003年。)但这些主张只能从一个方面部分地解决问题，难以从根本上改变公司治理的现状，要彻底解决这个问题还需另觅他径。利益相关者理论认为，公司治理改革的要点在于：不应把更多的权利和控制权交给股东，相反，公司管理层应从股东的压力中分离出来，将更多的权利交给其他的利益相关者，如职工、债权人。其中，一个重要的改革方案就是增加职工的所有权和职工对公司资产的控制权，赋予主要的利益相关者进入公司董事会和监事会的权利。(注：②刘丹：《利益相关者与公司治理法律问题研究》，中国***法大学博士论文，2003年。)公司实际上是每个利益主体为实现其利益最大化的载体，正是这种利益驱动机制的存在，才使公司有了直接的发展动力，各利益主体都试***在公司治理中掌握“话语权”，从而在博弈中达到一种力量的均衡，形成有效的公司治理。
(四)人力资本受到前所未有的重视
传统理论认为，向公司提供资本进行投资的人是公司的所有者，公司的目标是要维护投资者的利益。这里所说的“资本”仅限于物质资本，而不包括人力资本。如果说这种“资本强权观”在早期的机器大工业时代还具有说服力的话，那么在当今知识经济时代已经越来越不合时宜。无论是经营者掌握的经营企业的才能，还是工人掌握的先进生产技术，已经越来越多的影响着企业的生存和发展。现代的立法不仅允许投资者以技术入股，而且管制日趋放松，在高科技企业，技术等人力资本对企业的贡献更是远远超过物质资本。公司治理中表现在经营者地位的提升和职工参与公司治理。
二、如何在利益相关者理论下完善我国的公司治理
公司治理在20世纪90年代后成为了国内学术界关注的热点，但绝大部分的研究者都将目光停留在主流企业理论的框架之中。“股东至上主义”实际上支配了我国企业改革的进程，有学者称这种改革思路“既违背了制度变迁过程中的路径依赖原则，又过于简化，甚至扭曲了现代公司的制度特征”。(注：转引自陈宏辉：《企业的利益相关者理论与实证研究》，浙江大学博士论文，2004年。)
任何制度安排，包括公司治理制度的安排，都是特定国家的***治、法律、经济、历史、文化等环境因素的产物。各种类型的公司治理模式之所以能够长期共存，正是它们能最好地适应各自的环境，平衡各种利益相关者的要求。在全球化背景下选择合适的公司治理模式对于像我国这样正处在转型期的国家来说更有现实意义。与英美等国相比，我国现阶段的公司治理外部市场还很不发达，证券市场、经理人市场、劳动力市场、接管市场的发育情况都存在多种问题。与此同时，法律体系尚不健全，社会舆论监督机制也不完善。所以，从我国企业外部市场的发育程度、银行与企业的关系、立法传统与社会文化习俗、转轨经济的路径依赖程度等维度来看，日本和德国的利益相关者模式也许能够给我们更多的启示。
(一)国有企业的利益相关者参与公司治理制度设计
在***府扮演所有者角色条件下，改制后的国有企业形成了“行***干预下的经营者控制型”企业治理结构。这使国有企业改革陷入了难以摆脱的困境：一是由于***府追求的目标是多元的，当由***府对企业实施所有权约束时便会陷入“管”则干预过多，“不管”则失去控制的两难之中；二是行使监督权的***府官员可能与经营者“合谋”，侵蚀国有资产；三是职工和小股东难以行使监督权，其利益易受到损害。为此须实现企业治理结构的创新，其核心是扬弃“股东至上主义”的逻辑，遵循既符合我国国情又顺应历史潮流的“共同冶理”逻辑。企业不仅要重视股东的权益，而且要重视其他利益相关者对经营者的监控；不仅仅强调经营者的权威，还要关注其他利益相关者的实际参与。具体有以下几点建议：首先，防止国有股“一股独大”，充分保护小股东的权益，给予他们更多“话语权”。第二，在董事会、监事会中要有股东以外的利益相关者的代表，如职工代表、债权人代表等，重视和加强工会和银行在公司治理中的作用。第三，***企分开，建立完善的经理选任机制，减少行***委派，聘任职业经理人，完善对其的激励约束机制，减少内部人控制，防止国有资产流失。
(二)上市公司的利益相关者参与公司治理制度设计
目前，我国上市公司普遍存在的问题是，财务、审计、法律制度不够健全，证券市场不够发达，上市公司信息披露不够严格，存在虚假陈述、内幕交易等现象，严重损害小股东和其他利益相关者的利益。所以，对于上市公司的治理，应注意：首先，加强上市公司信息披露监管，对于违反规定的公司给予严惩。第二，加强中小股东的“话语权”，防止大股东侵害中小股东利益。第三，完善经理人市场，改善经理选聘机制，减少和防止内部人控制，完善经理激励及约束机制。第四，建立和完善职工参与制度，由立法规定职工进入到公司董事会、监事会，参与公司治理。第五，重视银行在公司治理中的作用，建立“主银行制”。商业银行参与公司治理有利于克服信息不对称的问题。
(三)民营企业(主要是家族企业)的利益相关者参与公司治理制度设计
近年来，民营企业的规模和影响日益增大。民营企业大多以家族企业的形式进行运作。因此这些民营企业涉及的相关者并不多，但是随着民营企业规模的扩大，很多民营企业也采取了公司甚至上市公司的形式，这些企业的影响已不仅仅局限于企业本身，在公司治理中应更多考虑利益相关者的要求。第一，由于民营家族企业的股东与实际管理者基本上一致，或者两者之间具有血缘关系，因此大股东和经营者利益的实现不存在太大问题。可能受到侵害的是小股东利益，在公司治理中应当防止大股东与经营者合谋，侵害小股东利益，所以应赋予小股东权利行使与救济机制。第二，现代企业对经营者素质的要求已越来越高，因此民营企业应引进职业经理人，以克服家族经营的不足。第三，应当建立职工参与制度及银行监管制度，此原理同上市公司，在此不再赘述。
[参考文献]
〔1〕刘丹.利益相关者与公司治理法律问题研究〔D〕.中国***法大学博士论文，2003.
〔2〕孙永祥.公司治理结构：理论与实证研究〔M〕.上海：三联书店，2002.
公司经营管理论文例6
一、引言
近几十年来，作为经济学前沿和热门课题的现代企业激励问题研究一直受到广大研究者的关注。信息经济学、契约理论、激励理论、委托-理论等在这一领域迅速发展，为企业建立更加完善的管理层激励体系提供了理论依据。薪酬计划、人力资源配置、股票期权、控制权变更等成为公司治理理论研究与实践中使用频率较高的关键词。管理层激励这一课题在现代企业理论中已经成为引人注目的科学，并成为了公司治理中的核心问题。西方企业理论和激励思想的发展为我国学者研究上市公司的激励问题提供了理论基础。近些年来大量的理论与实证研究将企业管理层激励中存在的问题不断地呈现于人们的视野之中。但到目前为止，国内外关于管理层激励与公司绩效方面的研究结果呈现出很大的差异性，尚未形成一个令人信服的一致性结论。管理层激励与公司绩效究竟有无相关性，相关的前提下它们的具体关系又是什么样的呢？这是目前所困扰我们的问题。正确认识我国上市公司中管理层激励对公司经营绩效影响机制的特点，无论是在理论上还是实践上都对完善中国上市公司的公司治理结构有着重要的意义。如何准确揭示上市公司管理层激励的机理与影响因素，优化管理层激励模式，变得尤为迫切。本文根据根据上市公司的样本数据，实证研究管理层激励与经营绩效之间的关系，以反映我国上市公司管理层励的真实状况，揭示上市公司管理层激励的机理及影响因素，试***为上市公司提出合理的管理层激励措施。本文研究结果有助于优化我国上市公司治理结构，提高上市公司股东财富和投资者回报，从而促进资本市场良性发展。接下来，本文对国内外的参考文献进行总结与分析。在文献分析的基础之上，第三部分提出合理的研究假设。第四、五部分是研究设计和实证研究过程，第六部分得出结论。
二、文献综述
国外学者对管理层激励的问题做了大量研究，并取得丰富的研究成果。这些研究集中关注管理层激励与公司绩效的相关性。Berle和Means（1932）最早研究了公司所有权与控制权分离的问题，他们指出拥有内幕信息并且控制企业的管理者行为常常偏离于股东财富最大化目标，因为股权太分散而不能更好地对管理者进行监督。继而Jensen和Meckling（1976）研究指出管理者应该持有公司较多股权以减轻股东与管理者之间的委托问题。这些早期研究表明管理者的股权与企业价值成正相关关系。Leland和Pyle（1977）使用逆向选择模型，认为管理者持有公司较高的所有权是为了向外部市场传递信号，即他们能够进行高质量的投资。他们的研究模型认为管理者所有权与公司价值之间也是正相关关系。Morck，shleifer和Vishny（1988）认为CEO权益所有权和激励的平均值“太低”。如果这个结论成立，则大多数公司应该增加CEO的权益激励以增加公司的价值。也有一些学者的研究表明在管理者所有权较高时，存在管理者“堑壕”（tunneling）现象（Holderness等，1991；Mork等，1988），即管理者所有的股权比例与企业价值之间并不是线性关系，而是随着管理者所有权水平的提高，企业价值会出现先增加后下降的现象，即管理者所有权与企业价值是非线性关系。
三、研究假设
假设一：管理层年度薪酬与公司经营绩效存在显著正相关关系。
经济理论中的“机会成本”与“预期”可以用来解释企业绩效与管理层薪酬之间的关系。在没有其他更好的备选工作条件下，企业管理层薪酬的增加，意味着他不去做这项工作的机会成本增加，因此他会努力工作，来维持此工作的高收入水平。此外，由理论可知当公司股东与管理层存在信息不对称时，为了实现股东财富最大化，股东会选择与管理层签订绩效-报酬契约，用以降低由道德风险和逆向选择而引发的管理层成本。在此契约的规定之下，管理层薪酬中可变动部分由公司经营绩效决定，管理层在得知公司绩效的增长可以引发报酬的增加时，通常情况下，会更加努力工作，进而改善企业经营绩效，提高其报酬水平。另一种情况下，企业这个年度的绩效会被当作下一年度管理层薪酬中不变部分的正相关变量，基于此考虑，为了增加其下一年度的报酬水平，管理层会将提高本年公司经营绩效作为年度任务。
假设二：管理层持股比例与公司经营绩效存在显著正相关关系。
公司所有权和经营权的分离暗示着公司股东与企业经营者之间目标的不一致，同时也意味着股东利益的可能性减损。在制定计划或者遇到重大管理事件时，从股东的角度考虑，他希望管理层采取某一特定措施，即某一预期收益超过其预期成本的行动。但作为管理层，他首先考虑的是这一行动的个人预期收益如何，再决定其是否可行。在这种情况下，若通过管理层持股这一方式将管理层转变为股东，将管理层的福利与股东利益联结在一起，协调私人利益与社会成本之间的矛盾，达到促使管理层采取股东所倾向的措施的目的。而当管理层通过持股转化成公司股东后，其个人利益与公司整体利益紧密联系在一起，企业绩效与管理层剩余收益息息相关，若公司绩效走低，管理层得到的回报也减少，而公司绩效提升时，管理层也相应的会得到一定的回报。管理层在情况下，有了监管公司员工的内在激励，公司绩效会得到提升。
四、研究设计
（一）数据来源
五、实证分析
在管理层薪酬（Salary）对公司绩效（ROE）的回归检验中， Salary的回归系数分别为0.013、0.015和0.015，均在1%的置信水平上显著，可以认为管理层薪酬对公司绩效有一定的解释作用。但经调整的R平方Adj-R2三年都很低，说明模型的拟合优度不是很好，自变量对因变量变异解释所占比率较小。因此，管理层薪酬对企业绩效虽有一定的解释作用，但其之间的相关程度不大。当用EPS作为绩效因变量时，我们也会得到类似的回归结果。综合来看，管理层年度薪酬与公司经营绩效不存在显著正相关关系，否定了假设一和假设二。出现这种结果，可以存在以下几个原因：首先，通过前面的描述性统计分析可知我国上市公司管理层的报酬相对来讲还是位于一个较低的水平，因此，没有办法形成有效的激励作用，存在着激励真空状态。对于公司的高级管理层来讲，年收入过百万没有很好的体现其人力资本价值，对其的激励作用便不能得到明显的体现。此外，我国上市公司高管报酬普遍采用固定收益，其报酬中与公司绩效相挂钩的部分在其总薪酬中所占比例较小，故无法产生明显的激励作用。
在管理层持股（Share）对公司绩效（ROE）的回归检验中，Share的回归系数分别为12.13、7.01和-1.18，均在1%的置信水平上统计显著。综合前面的考虑可以认为管理层持股对企业用净资产收益率（ROE）来衡量的公司绩效有一定的解释作用，但最近几年呈现出变弱的趋势，持股比例虽然在增加，但相对于ROE的增加确是缓慢的。Adj-R2三年都很低，在0.007左右，说明模型的拟合优度不是很好，自变量对因变量变异解释所占比率较小。可以说管理层持股对企业绩效有一定的解释作用，但其之间的相关程度不大。在回归检验中，当用EPS作为绩效变量时，也得到类似的回归结果。综上所述，可以否定假设二，即管理层持股比例与公司经营绩效不存在显著正相关关系。为什么我国上市公司管理层持股激励没有达到应有的效果呢？究其原因主要是我国管理层持股比例过低导致，虽然管理层平均持股近几年得到了迅速的发展，但是零持股与低持股公司依旧占据上市公司的绝大部分，面对如此低的持股比例，管理层无法将其利益与公司利益紧密联系在一起，自然其持股比例与公司经营绩效不存在显著正相关关系。将高管薪酬和管理层持股比例一起作为自变量，ROE与EPS作为因变量，Adj-R2最高为0.13，与单独用前三高管薪酬和管理层持股比例作解释自变量相比，线性回归直线的拟合优度有所提高，自变量对因变量变异解释程度所占比率增大，解释性有所增强，这说明管理层薪酬和持股组合激励，对企业经营绩效影响更大。
六、结论
本文分析我国上市公司管理层激励发现，高级管理层年薪货币收入水平近几年虽得到了提高，但还是较低，高管收入水平公司间相差悬殊，并且存在着行业差异。管理层持股比例虽然也在不断提升，但是零持股与低持股公司所占比例依旧居高不下，公司之间持股比例差异较大，不同行业持股情况也不尽相同。在将管理层激励和公司业绩进行实证检验后，进一步研究发现，管理层激励，无论是薪酬还是持股，单独来看与企业绩效存在正相关关系，但相关系数很小，相关程度不大。当管理层薪酬和持股组合来看，对企业绩效有一定的影响力度。管理层报酬与公司规模、企业绩效存在正相关关系，并受公司所在行业的影响，说明我国上市公司正逐渐建立起以绩效为基础的激励机制。另外，管理层报酬与管理层持股不存在相关关系，可见当前由于管理层持股比例过小，不但对绩效影响很小，而且对管理层报酬的影响也很小。
我国上市公司应该积极推进管理层持股激励模式，发展股票期权，不仅可以增加管理层持股比例，还可以改善管理层薪酬结构，加大管理层的持股力度，降低委托成本，进而提高企业的经营绩效。当然，有效、稳定的资本市场是激励上市公司管理人员的基础。成熟的资本市场能够反映股票的真实价格，正确评价公司的经营绩效和发展潜力，是管理层持股发挥有效的激励作用的基础。如果市场充满“噪音”，股票的市场价格就不能反映公司的真正价值，也就不能更好地、更全面地衡量管理层的经营业绩，因此也不能有效地激励管理层人员。而且某些激励方式，比如股票期权，其执行就依赖于证券市场的有效程度。只有培育稳定有效的资本市场，建立有效的约束和制衡机制，完善市场信息的传导，才能实现外部资本市场对高管行为的激励和约束。最后，我国在激励制度方面的***策和法规尚需不断的改革和完善。比如说按照我国现有法律法规的规定，上市公司的高管人员必须在卸任6个月之后才可出售任职公司的股票，在职期间每年出售的股票不得超过其持有总数的25%。这一规定导致高管手中持有的股票资产的流动性极差，明显得削弱了管理层持股的激励作用。我国可以效仿西方发达国家，制定一系列的***策法规来促使激励机制实施。例如在美国、新加坡等地，虽允许在职高管人员出售股票，但同时他们的股票交易行为被严格监管，他们的所有股票交易都必须向监管机构备案并公告。我国可以根据自己的实际情况，不断改革和完善激励制度方面的相关***策和法规，为管理层激励机制，尤其是管理层持股机制的实施和推广创造一个良好的***策和法律环境。
参考文献
[1]李玲.管理层薪酬和持股激励效应的行业性差异分析.中央财经大学学报，2006，（4）：81-86.
公司经营管理论文例7
中***分类号：G642.4 文献标志码：A 文章编号：1674-9324（2013）35-0109-02
用沙盘实训课代替实践的方法，将学生的知识素养通过模拟的实战对抗方式展示出来，相当于给木桶盛满了水，短板及裂缝很快就会显现出来，在指导教师的修补下，可以在降低实践成本的情况下提高学生知行合一的能力。
一、KJ营销管理沙盘实训课的教学设计
KJ营销管理沙盘实训课作为一种体验式教学方式，在教学模式和教学环节上有别于其他学科：
1.KJ营销管理沙盘实训课的教学模式。KJ营销管理沙盘实训课，由30～42名学生组成，每5～7名学生组成一个销售公司，形成6个相互竞争与合作的团队，从事四年的销售活动。在营销总监的带领下，同学们运用所学理论知识，在相互博弈和合作中成长，帮助处于困境（KJ）的公司走出泥潭。通过逼真再现的市场环境和学生对虚拟企业的运营管理，辅之以指导老师成败得失的分析及所需理论的讲解，同学们掌握应对现实问题的有效办法，领悟管理学的真谛。
2.KJ营销管理沙盘课的教学环节。KJ营销管理沙盘课的教学环节主要包括四个方面：首先是沙盘课的简介。沙盘推演方法，最早应用于***事领域，后因其生动直观的特点而被众多行业广泛采用。目前沙盘实训课已经被引入到财务管理、人力资源管理、创业管理等多学科的教学活动中，目前很多高校将其作为核心课程。通过对真实企业的仿真模拟，同学们体会并学习企业管理知识，实现教与学的有机结合。
二、KJ营销管理沙盘实训课的特点
从沙盘实训课的课程设计可以看出，它具备这样几个特点：
1.融汇多门学科，培养多种能力。作为一家营销公司，要想遨游在市场的浪潮中，首先得有一个战略的眼光来统筹规划四年的发展，运用战略管理中的SWOT分析法，发挥优势，补齐短板，抓住机会，化解威胁，并制定合适的公司战略及竞争战略，因时而变、因势而变；其次要运用市场调查技术甄别免费信息中的错误信息，选择购买信息的恰当性；再次，需要把营销管理中的4P理论、产品生命周期理论、波士顿矩阵等理论灵活运用其中；此外，人力资源管理、财务管理等相关理论也都贯穿始终。因此该课程虽名为KJ营销管理沙盘实训课，但却是多门学科知识的综合运用。KJ营销管理沙盘采取团队作战的方式进行，在公司内部、公司之间的竞争与合作中，可以充分体现同学们的团队协作意识、创新意识、理论联系实际能力、沟通能力等多方面能力的培养。
2.变被动学习为主动学习，变填鸭式学习为创造性学习。沙盘实训课不同于理论教学中填鸭式的讲解，而是放手让学生去进行经营，采取四年经营见分晓的方法，并会根据最终的指标排名对学生进行奖惩。强烈的竞争意识使得学生要真正地各司其职，为公司的收益而战，不仅仅是为了最终的排名，更是真正地想将自己的第一家企业运作成功。这种竞争意识也使得学生意识到理论的重要性，从而推动他们主动地去寻求知识，将理论转化为指导自己实践的工具，学习积极性空前高涨。
3.注重理论联系实践。沙盘实训课重在培养学生的实战能力，整个训练过程没有一成不变的问题或标准答案。为了完成战略目标，学生需要借助所掌握的理论知识，***做出各种经营决策，最终帮助企业脱颖而出。通过不断的分析与决策，结合教师的适时点评，学生可以有效地理解如何将所学理论应用于日常的经营运作中，提高学生分析问题与解决问题的能力，补齐木桶短板，修补木桶缝隙。
三、KJ营销管理沙盘实训课的要求
沙盘实训课不同于一般的理论课或实验课，它在学习的硬件环境、学生的实验有效性、老师的课堂控制力等方面都提出了一定的要求。
1.对硬件环境的要求。为了方便公司内部的讨论与公司之间的合作，沙盘实训课的教室布置成一个开放的环境，一般有6张能容纳5～7人的桌子，可供30～42人同时使用，沙盘台面放在桌子上，教具如货币、渠道、人员等可以方便地布置在台面上，使学生直观地了解公司经营状况。实验室中应配备投影仪、打印机、至少7台计算机，共同组成一个局域网环境。学生席上的电脑方便学生在经营过程中进行计算、预测、输入相关信息，教师席上的电脑方便控制整个实验进程及课后点评，利用配套的分析工具软件支持整个活动的数据录入、经营分析及成绩评定。
2.对学生的要求。沙盘实训课是将战略管理、营销管理、人力资源管理等多学科理论的一个综合应用，这门课的授课对象一般应是本科高年级的学生或是有工作经验的学生，并要求学生有较强的参与意识、竞合意识、团队协作意识等，只有这样才能使其更好地理解真实的市场环境及企业运作管理，提升个人综合素质。
3.对授课教师的要求。KJ营销管理沙盘实训课融多门学科知识为一体的特点，要求授课教师具备战略管理、市场营销、财务管理和人力资源管理等多学科知识素养，并能够恰到好处地将其融入实训课程，使学生知其然还知其所以然，真正悟到公司经营的真谛。此外，要求老师掌控整个课堂局面的能力较强，在公司经营红火的时候要求学生有居安思危的意识，在公司经营困难的时候鼓励学生知耻而后勇，充分调动学生的上课积极性。
四、KJ营销管理沙盘实训课的教学创新
授课老师需要根据KJ营销管理沙盘实训课的教学特点和实验要求，在教学方法上做出一些创新。
1.集中实训方式：公司经营是一个连续的过程，做出公司决策、填制相关报表都需要较长的时间，为了避免经营思路的打断，学习兴趣的消退，决策的不必要回想，甚至是各种数据的丢失，上课方式一般采取集中实训和小班教学，如可以安排在周末连续上课，上课人数不超过42人，以保证整个公司经营思路顺畅，课堂实验效果良好。
2.授课内容的顺序：为了达到“惊醒中学习”的效果，可将理论讲解安排在第一年经营结束后。通常第一年经营结束，能够盈利的公司微乎其微，在同学们兴致盎然后看到经营的亏损可能会更触目惊心，也会有很多的困惑。这时候老师将战略管理、营销管理、市场调查等理论适时地讲解，学生会有一种醍醐灌顶的感觉，在解惑的同时也更能触动学生理解理论的重要性。
3.考核模式的改变。沙盘实训课的主要目的是提高学生的实际操作能力，课程的考试可由四部分组成：考勤（20%）、课堂表现（20%）、公司排名（30%）、论文撰写（30%）。实训课采取团队作战的方式，其考勤有一些和理论课不同的地方，就是要求公司如果一人缺席，那么整个公司成员的考勤全部扣分，这样做一方面是加强约束力，更重要的是借以考查公司的团队凝聚力。课堂表现既要考查学生各司其职的能力，又要考查团队合作能力及公司之间的竞合能力。公司的排名是各个团队努力经营的结果，反映了同学们将理论应用于实践的能力。
公司经营管理论文例8
我国经济界和经济理论界对“公司治理结构”(以下统称公司治理)改革问题的研究始于20世纪90年代初。1994年8月，国家经贸委与中国经济改革的总体设计课题组在北京举办了题为“中国经济体制的下一步改革”的国际研讨会，美国斯坦福大学的青木昌彦(M.Aoki )教授和钱颖一教授在研讨会上分别发表了论文《对内部人控制的控制:转轨经济中的公司治理结构的若干问题》和《中国的公司治理结构改革和融资改革》，首次将“公司治理结构”的概念框架引人了对中国企业改革的理论分析之中，对我国经济学界的研究产生了重要影响。至此，围绕公司治理理论研究企业及企业管理等在我国全面展开。随着公司治理理论研究的深人，对一些涉及该理论的深层次的问题也随之浮现，因此有必要对此作一定的阐述，以使得这一理论更加成熟，更能指导我们的实践活动。
一、从文化冲突的角度，对“公司治理”理论的再认识
笔者以为，任何一种外来理论的引人，都必然存在在“引人国”消化、吸收和再创造的过程。而这过程中不可忽视的一种现象:文化冲突，应引起我们的高度关注。文化冲突范畴下的理论认识，决定了该理论“引人国化”的最终归结点，也是该理论能否植根于“引人国”，运用于“引人国”，最终融人“引人国”并得以发展的根本所在。
从文化冲突的角度，对公司治理理论的再认识，既是笔者的有心之作和一种尝试，更是对这一理论在特定的中国经济环境和人文环境运用中诸多问题的思考，以期这一理论在中国化的过程中融于中国这一独特于世界其他文化体系又依存于其他文化氛围中的中华文化之中。
公司治理((corporate governance)，是一种对公司进行管理和控制的体系。它不仅规定了公司的各个参与者的责任和权利分布，而且明确了决策公司事务时所应遵循的规则和程序。公司治理的核心是在所有权和经营权分离(separation of ownership and control )的条件下，由于所有者和经营者的利益不一致而产生的委托一关系。公司治理的目标是降低成本，使所有者不干预公司的日常经营，同时又保证经理层能以股东的利益和公司的利润最大化为目标。同时，它还提供了一种结构，使之用以设置公司目标，提供达到这些目标和监控运营的手段(DECD，《公司治理原则》，1998。
目前，通过对公司治理本身的功能和属性的研究，公司治理要达之目的主要体现在四个方面:其一，提高企业绩效，主要表现在经理层、内部人( insider)的利益机制(the incentive issue)及其与企业的外部投资者利益和社会利益的兼容问题;其二，提高企业管理能力，突出表现为专业管理层的管理能力问题(the competency issue)，诸如企业领导层(总裁、董事会)管理能力、思想方式与环境要求错位而引起的决策失误问题;其三，保护投资者和利益故关方，最大限度地缓解、控制并有效降低公司内部的利益冲突;其四，促进企业决策的正确有效，其主要表现为更好地、科学地构筑企业对核心管理层决策的形成、实施、检验、更新、变换的体制机制，达到“分权与制衡”(check and balance)机理的完美运用。
综上所述，可以看到，公司治理理论对中国加强企业管理，从而更好地认识市场条件下的企业运营规律有着相当的借鉴和指导作用。这就进一步解释了“公司治理”理论一经引入中国为什么在理论界引起较大反响的这一现象。以笔者的理解，尽管公司治理的主要功能是对企业“内部人控制的控制”，但是其根本目的是在企业核心控制者的“决策密室”中安装一个有效的“探头”，以便公司投资者能有效地照看自己的利益，捂紧自己的“口袋”，促使企业的发展最大限度地满足投资者在投资时对企业的经济预期，有效地维护资本所有者的根本利益。
从西方学者提出公司治理理论的人文学角度分析，笔者以为理论的提出与西方固有的经济制度和社会制度以及民族的思想观、世界观有着密不可分的联系，是在他们特有的***治、经济、文化的制度氛围和环境中而产生的。从思想上说，理论的根本出发点是建立在“人之初，性本恶”之基础之上的，与我国民族教育中的“信”的教育之相反的“疑”的教育是密不可分的。黑格尔认为，“人性本恶这一基督学说，比起另一种学说，即人性本善的学说来说，是更高明的”。西方学者的理论就西方学者而言，理论本身是为社会服务的，理论本身是为满足各方面需要而提出的，符合西方社会的“空气、土壤”的自然条件。但是，就中国而言，公司治理理论虽然对中国公司管理具有现实的指导意义和借鉴意义，加之中国的公司法从一定程度上接受了公司治理理论，因而从一定意义上肯定了公司治理理论在公司管理上的作用。毋庸讳言，中国的人文理念中的儒家思想根深蒂固，“人之初、性本善”以及“和”的思想观成为人们评判是非的标准，也成为人们行为的标准。事实上，对泊来的“公司治理”理论需要有一个再认识。
第一，公司治理理论的提出，核心目的是对资本的维护，是对拥有资本的群体的利益的保护，体现了资本主义社会体制的本质需要。笔者认为，理论家的理论的提出，自觉或不自觉地反映了他所处的社会主流的社会意识，从而为他自己的学说打上了鲜明的阶级烙印，这是不以人的意志所转移且无法回避的铁律，对于“公司治理”理论而言也不可能脱俗。就中国的社会制度的性质而言，对拥有资本的群体的利益的保护，只是保护目的之一，并不代表全部，中国的社会制度的性质决定了对资本雇佣者的利益的保护是保护的根本出发点和落脚点，体现了投资者对社会责任(corporate social responsihility)的要求。
第二，理论的科学是对理论的要求，而科学的理论是对理论的认定，是建立在理论必须是科学的基本要求之七的。只有理论的科学才能实现向科学的理论的转化，也才能摆脱社会制度的栓桔，成为全人类的共同的理论。如何认定理论的科学抑或科学的理论?最科学的方法就是以“实践是检验真理的唯一标准”来作为判断理论的科学和科学的理论的辩证唯物主义的辨别方法。就“公司治理”这一理论而言，目前，还不能就判断它是科学的，它的科学与否尚需看其能否适应中国的“空气、土壤”等自然条件，并在中国的“自然条件下”有利于推动中国社会的发展。尽管在该理论产生的国家的经济领域里被证明具有一定的价值，抑或具有一定的科学性，但是我们不能迷信，不能全盘接受，可以借鉴他的概念，进行中国化的改造，进而产生具有中国特色的富有科学内涵的理论体系.为中国的经济和社会进步服务。
第三，社会主义的经济制度和在此制度下的市场形态，与资本主义的社会制度以及在此制度下的市场形态既存在差异也存在交集，市场形态下的商品生产离不开资本的运用，这也是不争的事实和规律。基于此，产生于资本主义的市场经济条件下的对经济规律的认识而产生的并被证明有一定科学性的理论，必将对社会主义制度条件下的市场经济活动的经济规律的认识有一定的借鉴和指导作用，存在着一般意义上的共同点—即都是建立在人类实践活动中所产生的对其活动的规律性认识的结晶。因此，中国的理论界对“公司治理”理论既要以批判主义的视角加以审视，也要以现实主义的求真务实的思想方法加以引进、培植、改造和优化，进而达到为中国的社会制度和经济基础的稳定和发展之服务的目的，任何毫无批判性地接受和机械性的移植，是不负责任的，也是有违中国学者和管理者应有的责任要求
第四，必须动态地对“公司治理”理论进行理解，以辩证唯物论的观点对理论加以认识。笔者以为以静态的观点考察和运用“公司治理”理论，其结果必然导致公司治理只是“头痛医头，脚痛医脚”，只能就事论事，不可能做到决策的前瞻性，不具有符合市场规律的特征，对形成富有个性的企业“D1A"识别标识并没有决定性的现实意义。企业治理的结果往往是原地打转，且容易回到问题的原点，反倒容易促使企业管理顾此失彼，老化加剧，其形式上的意义多于实质上的意义。有鉴于此，笔者认为，在理解和运用“公司治理”理论时，必须打破该理论的条条框框的束缚.以动态的思想方法，看待“公司治理”所具有随市场发展而发展的“韵律”特征在不断变动的信息收集过程中，应对不对称信息的不断变化，促进治理手段“随行就市”，以达到动静结合，变与不变交融，促成富有活力的企业核心竞争力的形成，从而进一步演化出企业的个性特征，使“公司治理”更加合理和科学。动态的“公司治理”更多的是公司组织结构的动态和股东及管理团队的构成上的动态。公司组织结构上的动态重点体现在公司能最大程度地适应市场竞争和企业的发展需要，适时调整企业内部组织管理结构，通过矮化、提升、创立，合并、撤销等手段，不断优化企业内部组织管理结构，达到与市场同步舞动的管理韵律。
二、从交易法则的角度，对公司治理理论的再认识
现代公司治理的设计必须建立在方便管理者与被管理者沟通和投资者与经首者相互间有效利用的基础之上:优化以降低交易成本(transaction cost)为目的的管理模式或手段，通过交易法则的科学运用，平衡公司内外部的利益冲突，应是“公司治理”理论所要表达的核心和重点。
公司内部的利益冲突其核心主要表现为公司股东委托的专业管理层在经营企业时所产生的“骆驼效应”。即.被投资者驾驭或支配的核心管理者main insider"贴心仆人(容笔者这样称呼公司的核心管理者、在掌控公司之后，运用行***的、经济的手段，导致公司投资者，尤其是力单势薄的投资者在不知不觉中丧失对公司剩余利益的分配权。进而丧失对企业发展和营运的控制权、主导权，形成“主人的帐篷”被驾驭和使唤的“骆驼”所占踞.而自己被“骆驼”踢出的结局。
平衡公司内外部的利益冲突，引导公司稳定发展，构建企业和谐环境，必须充分地认识到:公司治理的交易法则应是公司营运过程中的核心规则。交易(transaction)应是“公司治理”理论的应有之义。动态的“公司治理”的核心价值观就是“交易”而这种价值观应是贯穿于把市场规则和法律规则有机结合的富有个性的以“交易”为中心的公司治理活动之中。
首先，“交易”是市场经济的基本分析单位。“交易”是市场存在的基本理由、没有“交易”，市场也就失去存在的必要;但是，市场又是“交易”的平台，反作用于“交易”，市场的存在又促进了“交易”的效益和效率。现代公司治理从本质上说，就是投资者与经营者、管理者与被管理者、生产(服务)商与消费者之间“交易”的集中体现。“交易”的成功，意味着公司的治理达到了符合市场发展要求的实际.是成功的治理否则，治理是失败的总而言之，‘交易”是市场经济的基本分析单位，也是公司治理的基本分析单位。
其次，任何交易都是建立于“合约”之上的“合约”的实质就是“承诺”( promise)威廉姆森(O. Williamson)提出交易中的“合约人”的假设，而新古典经济学传统中的“经济人”假设明显地与之有较大的差别。“合约人”与“经济人”的根本区别在于:有限理性和机会主义。任何有关经济组织研究的努力都离不开与资产专用性相关联的有限理性和机会主义这一对混合衍生物。
第二，交易的过程是建立互信和尊重的过程，是激励和制衡的需要没有交易的公司治理.是没有内核的空洞且不切实际的具有乌托邦理想化的公司治理，是不可能达到治理的目的的从根本上说，交易是公司治理的立足点和出发点，只有建立在充分的交易基础之上的公司治理，才能建立起科学的富有人本特点的公司治理体系。
毋庸置疑，公司治理的完成，必将是公司各利益相关人之间在“交易”的基础上所达成“合约”的结果“合约”形成的条件必须有两个关键的因素:平等、合意。在构筑公司治理的架构时，主事者必须以动态的观点，不断更新“公司治理”的基本要素，不断地以市场规则和法律规范去交易，以便适时调整各利益相关者的利益需求，以“交易”的形式达到公司治理的目的，最大程度地发挥公司其本来的社会功能，进而达到社会利益的最大化，促进社会的发展。
公司治理的另一个核心目的是通过科学地运用交易法则，营造公司外部和内部的和谐，即企业的宏观和谐和微观和谐笔者以为，所谓企业的宏观和谐，主要是指公司营造自身外部的有利公司实现经营目的的，创造有利公司发展条件的，排除发展阻力、拓宽发展空间的通过战略谋划而形成的企业的社会环境和人文环境。宏观和谐对企业而言，是十分重要的，有时关系到企业的生存。大力营造企业和谐的外部环境，是一个企业成熟的表现。所谓企业的内部和谐，是指企业的经营者、决策者、基本雇员为企业发展的过程中，万众一心地为企业发展的共同目标自觉地、能动地、死心塌地地甘愿牺牲个人局部利益为赢得企业更大发展所需要的和谐的环境。依笔者之见，维系企业内部和谐的经纬相交之点主要表现在两个方面:一个是志同道合，一个是共同利益。前者为精神范畴，后者为物质范畴。精神表现为在共同的奋斗中所形成的维系你我的心理上的依存;物质体现在在共同的创造中人的价值实现过程中通过良性的内部交易所体会出的成就感的物质化的度量。
如何营造企业的外部和谐的环境，笔者认为，主要从以下几个方面进行
首先，企业必须加大自我推介的力度，降低社会和公众的陌生度，积极引导公众参与企业文化的构筑，不断提升企业与消费者的亲和力同时要善于与公众沟通，在营造“感情流”的同时注意营造‘投资流”，使公众中有投资欲望的潜在投资者，在对公司文化产生浓厚兴趣的同时转化成对企业投资的强大的欲望，而成为企业的投资者和同路人。
其次，企业的企业家必须具有强烈的社会责任感和社会同情心具有高尚的精神境界的企业家，是无往而不胜的。企业家的行为操守代表了企业的操守，企业家的人格通过企业的市场交易行为得以充分的体现企业家的品质特征必将通过企业的市场交易活动传递给社会和消费者，从而形成不容易改变的深藏于消费者内心的企业印象和对企业的信任及忠诚这些宝贵的印象和感觉，既不容易形成也不容易消失，对消费者而言，有时甚至是很顽固的。这也可以通过有些企业由于其经营者轮换导致企业经营“雪崩”似地走下坡路的现象中得到很好地解释由于消费者对新的经营者还有个观察的过程，在此过程中，一旦出现风吹草动引发消费者的负面影响，其企业的发展必将出现不可扭转的被动局面。
第三，企业必须学会充分地迎合消费者“贪利”的心理因素.于“利”的交换中不知不觉地赢得消费者的好感。笔者非常喜欢中国字中的“舍”字，依笔者的理解，它是指“不要把好吃的东西全拿走，要学会留一些给别人。”虽然，“利”的交易可以为企业交换到和谐的外部环境，但是，必须清醒地认识到“利”有时也是把双刃剑，不当“利”的交易也可以给企业带来意想不到的困惑。如何趋利避害，关键在于企业是以什么样的心态和规则进行交易。
第四，企业必须表里如一地以内外无差别的企业交易行为，营造企业的价值观和人格特征。企业的人格特征和价值观除必须得到企业外部消费者认同的同时，更需得到企业内部员工的认可和尊重任何表里不一的企业价值观和人格特征所营造出的企业外部形象，必将成为“昙花一现”的颓败的导火索，从而引燃社会和消费者的负面评价的心理情绪，导致企业形象的不可挽回的败落，进而损害企业的发展。
如何构筑企业内部的和谐环境呢?笔者以为:
首先，必须以现实的态度，在充分考虑各利益枚关方根本利益的前提下，构筑企业股权结构。股权结构的重筑，必须摒弃“血统、地位、金钱的传统思维，以海纳百川的心态，构筑企业股权结构凡是有利于企业发展的积极因素，都可以用资本这一尺子，丈量出它的价值，成为股权结构中具有活力的分子、原子。
其次，必须在实施企业股权结构优化的全过程贯彻交易法则。股权结构的优化，最终目的是使经营者和股东的目标达到一致.并以高效率的方式加强对管理层的约束和制衡。公司治理必须有效融合股东的投资目的与管理者的经营目的。有些情况下，投资者与经营者之间的利益关系成为弱者与强者的博弈，在利益面前，忠实的受雇者往往经不住利益的诱惑，如果公司治理的设计又不能有效地发挥驱人向善的功能，那时再忠实的受雇者也有可能在良心与诱人的利益面前，演化成股东利益的掠夺者。以致出现受雇者用投资人的钱赚取自己的利益之所以出现这种现象说来并不奇怪，其根本原因在于中国的企业家没有与其雇员用交易的思维方式打交道和解决彼此都关心的事务的习惯。
第三，必须利用充分的交易，寻求企业各利益枚关方的利益平衡。传统的新古典企业理论仅把管理者看成人，而人的行为靠“良心”维持，只要尽了“良心”上的义务，人便心安理得地享受报酬。殊不知市场的巨大诱惑对“良心”的站污力是巨大的，“良心’，很容易被改造成“贪心”。因此，“交易论”应是现代企业公司治理的指导思想。交易论是以囊括“良心”在内的又以充分考虑市场参与者的利益需求为基点的符合人性特点的理论，符合现实情况和社会总体利益。市场规则要求市场参与者遵循的基本规则是:诚实、守信、平等、互利。在公司治理过程中，建立以市场为中心的动态的治理结构，进而构建企业和谐的内部环境，是推动公司进步的关键。只有充分的交易，才能充分地激发公司或与公司有着各种利益关系的利益相关人的创造激情和向心力，持续保持公司在市场中的利益最大化，促进公司“内部和谐”全面发展。
公司经营管理论文例9
与此同时，营运资金管理也越来越受到理论界的关注。通过EBSCOhost数据库（Business Source Premier）的检索，标题中包含“营运资金（WORKING CAPITAL）”的文献数量在20世纪70年代达到高潮后开始回落，但自20世纪90年代以来又开始呈几何级数增长。我国从1993年开始实行与国际惯例接轨的会计制度后才正式引入“营运资金”概念，1993年以前关于营运资金的研究寥寥无几。1993年以后关于营运资金的研究显著增多，2007年以来则更是呈现出空前的增长。通过中国知网的中国学术文献网络出版总库的检索，近五年标题中包含“营运资金或营运资本”的文献数量是之前15年发表总量的两倍左右。由此可见，不论是在国内还是在国外，对营运资金管理的研究均呈现出巨幅增长的态势。
在营运资金管理研究迅速发展的同时，企业的营业观念和财务理念也发生了明显的变化。我们习惯于将企业的经济活动分为经营活动和理财活动，企业的营业活动仅指企业的供、产、销等基本经营活动，而并未将投资活动涵盖在内。投资活动与筹资活动一起被称为理财活动。很显然，这种对营业活动的理解体现的是一种狭义的营业观念，相应的营运资金所关注的主要是经营活动中所使用的流动资金。对营运资金管理主体的考察也大都局限于财务经理和业务管理人员，而对营运资金管理产生重要影响甚至是战略性影响的供应商关系、客户关系、银企关系、产权关系等则很少涉及。随着营业活动包括经营活动和投资活动的观念的日益加强，财务经理在狭义的经营活动范围内对营运资金的管理已经变得只不过是冰山之一角，从利益相关者视角来审视在拓展的营业活动基础上的营运资金管理不仅对提升营运资金管理的整体水平具有重要的实际意义，更对开拓营运资金管理的研究视野、进一步创新和发展营运资金管理理论具有重要的理论意义。
不论是管理实践对营运资金管理的日益重视，还是理论研究表现出的对营运资金管理的空前关注，都带来了对营运资金管理基础数据的巨大需求，营运资金管理调查与数据平台建设不仅对于营运资金管理具有重要的学术研究价值和重大的实践应用价值，而且对业务流程再造、渠道管理与供应链管理、利益相关者管理等的理论研究和管理实践也具有重要的支持作用，因此营运资金管理调查与数据平台建设是整个管理学科具有战略意义的综合性基础建设项目，具有强大的生命力和广阔的应用前景。
二、我国营运资金管理调查与数据平台建设的简要回顾
由于营运资金作为一个财务概念是1993年我国实行与国际惯例接轨的会计制度以后才正式引入的，因此我国真正对营运资金管理的研究是从20世纪90年代后才开始的。早期的研究基本是借鉴国外的理论和方法，相关的指标也只是传统的基于要素的营运资金管理绩效指标。以C***AR中国上市公司财务分析指标数据库为例，其中与营运资金管理相关的指标只有：营运资金、营运资金比率、营运资金对总资产比率、速动比率、流动比率、应收账款周转率、应收账款周转期、存货周转率、存货周转期、应付账款周转率、营运资金周转率、流动资产周转率、营业周期等。
2005年以来，王竹泉等将供应链管理、渠道关系管理和客户关系管理等现代管理的理念和方法引入营运资金管理研究中，提出了“企业营运资金管理的重心是渠道控制”的理念，并以营运资金重新分类为切入点，在将营运资金分为经营活动营运资金和理财活动营运资金的同时，进一步将经营活动营运资金按照其与供应链或渠道的关系分为营销渠道的营运资金、生产或内部经营渠道的营运资金和采购渠道的营运资金，以清晰地反映出营运资金在渠道上的分布状况。在此基础上，研究设计了全新的“基于渠道管理的营运资金管理绩效评价体系”，开辟了“基于渠道管理的营运资金管理研究”新领域。之后，连续在《会计研究》发表了“中国上市公司营运资金管理调查：1997-2006”、“中国上市公司营运资金管理调查：2007-2008”、“中国上市公司营运资金管理调查：2009”、“中国上市公司营运资金管理调查：2010”、“中国上市公司营运资金管理调查：2011”。每年的调查分为行业分析、地区分析、专题分析（包括外向型行业、战略性新兴产业以及民营上市公司营运资金管理分析等专题）三个主要部分，每一部分又包括营运资金占用分析、管理绩效水平及趋势分析和营运资金融资结构分析等内容，所采用的调查指标不仅包括传统的基于要素的营运资金管理绩效评价指标，还包括所创立的基于渠道管理的营运资金管理绩效评价指标，为推动我国营运资金管理的研究发挥了重要作用。2009年8月，中国海洋大学与中国会计学会合作设立了“中国企业营运资金管理研究中心”，该研究中心同时被作为***全国会计领***人才培养工程的合作研究基地，吸收了一批企业类、学术类领***人才参与，在推动企业营运资金管理理论和实践创新方面发挥了重要作用。研究中心自成立以来，除持续开展中国上市公司营运资金管理调查外，还持续举办“营运资金管理高峰论坛”，持续编撰出版《营运资金管理发展报告系列丛书》，目前已出版《营运资金管理发展报告2008-2010》、《营运资金管理发展报告2011》和《营运资金管理发展报告2012》三部。
特别值得一提的是，在国家自然科学基金“基于渠道关系管理的营运资金管理理论研究与中国上市公司营运资金管理数据平台建设”（项目编号：70772024）的支持下，王竹泉带领的研究团队除每年“中国上市公司营运资金管理调查”外，还积极研发“中国上市公司营运资金管理数据库”和“中国上市公司营运资金管理案例库”，具体内容包括“中国上市公司营运资金管理基础数据库”、“中国上市公司营运资金管理绩效指标数据库”、“中国上市公司营运资金管理绩效排行榜数据库”和“中国上市公司营运资金管理案例库”。其中：“中国上市公司营运资金基础数据库”涵盖非金融类上市公司营运资金组成项目的详细信息及固定资产、总资产、营业收入、营业成本、营业利润、现金流量等相关的财务报表基础数据；“中国上市公司营运资金管理绩效指标数据库”涵盖非金融类上市公司基于要素的营运资金管理绩效指标和基于渠道的营运资金管理绩效指标两大类指标数据，另外还包括营运资金渠道分布的指标数据；“中国上市公司营运资金管理绩效排行榜数据库”涵盖非金融类上市公司按采购渠道营运资金周转期、生产渠道营运资金周转期、营销渠道营运资金周转期、经营活动营运资金周转期（按渠道）、理财活动营运资金周转期、营运资金周转期、存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期、经营活动营运资金周转期（按要素）等指标进行排行的排行名次及其具体指标数值；“中国上市公司营运资金管理案例库”涵盖非金融类上市公司营运资金管理先进理念、创新方法和操作模式等的典型总结及部分营运资金管理失败的典型案例。目前，“中国上市公司营运资金管理数据库（http：//）”涵盖了1997年以来除金融类上市公司外全部上市公司营运资金管理数据及相关数据，并已于2011年11月正式开通网络版，免费向社会开放、实现信息共享。该数据库填补了营运资金管理专项数据平台的空白，为我国营运资金管理的理论研究和管理实践提供了重要的支持。
三、营运资金管理调查与数据平台建设的简要评述
尽管国内外营运资金管理研究近年来受到了广泛的关注并取得了明显的进展，但是与日新月异的企业营运资金管理实践相比，已有的研究明显落后，也没有在营运资金管理理论体系上有系统的创新和突破。大部分研究所依据的概念和理论与20世纪70～80年代没有差异，少有将营运资金管理与渠道管理和供应链管理相结合的系统研究，更少有从利益相关者视角考察企业营运资金管理的专门研究，公司财务行为的主体仍局限于财务经理，而忽视了对企业营运资金管理具有战略性影响的利益相关者的研究。从研究内容的侧重点来看，大部分研究都聚焦在经营活动营运资金项目（特别是应收账款、存货和应付账款）的管理上，并且主要关注的是如何提高资金运用效率，而对营运资金管理相关的风险关注不足，更缺少在拓展的营业观念基础上从利益相关者的战略层面兼顾效率和风险对营运资金管理进行的系统考察和调查分析。
在营运资金管理数据平台建设方面，虽然中国企业营运资金管理研究中心在营运资金管理数据库开发方面形成了优势，并已成功开发涵盖1997年以来除金融类上市公司外全部上市公司营运资金管理数据的“中国上市公司营运资金管理数据库（http：//）”，但是其也仅是在经营活动范围内开拓了基于渠道的营运资金管理绩效评价指标，尚没有在拓展的营业观念基础上界定营运资金并对之进行科学分类和评价，也没有开发与利益相关者结合的营运资金管理数据信息，这显然不利于营运资金管理研究视角的开拓和营运资金管理理论的创新发展，更无法为企业利益相关者视角和拓展营业理念下的营运资金管理提供数据支持。
四、营运资金管理调查与数据平台建设的未来展望
（一）营运资金管理调查与数据平台建设的总体构想
为了满足营运资金管理实践和理论研究创新发展的需求，未来的营运资金管理调查和数据平台建设将以前期开发建设的“中国上市公司营运资金管理基础数据库”、“中国上市公司营运资金管理绩效指标数据库”、“中国上市公司营运资金管理绩效排行榜数据库”和“中国上市公司营运资金管理案例库”为基础，拓展运用创新的利益相关者视角的营运资金管理理论和方法对中国上市公司营运资金管理进行调查研究，总结提炼与利益相关者视角的营运资金管理理论相衔接的营运资金管理基础数据指标体系，开发建设“中国上市公司供应商关系数据库”、“中国上市公司客户关系数据库”、“中国上市公司银企关系数据库”、“中国上市公司股东关系数据库”，实现对中国上市公司营运资金管理数据平台的扩充建设，为利益相关者视角的企业营运资金管理研究和管理实践提供数据平台的支持。2013年8月，王竹泉教授提出的体现上述设想的“利益相关者视角的营运资金管理研究与中国上市公司数据平台扩充建设”项目获得国家自然科学基金立项（项目编号：71372111），为营运资金管理调查和数据平台建设提供了新的契机。在此基础上，适时地将调查和数据平台建设拓展到非上市公司以及国际上，重点开展中国国有企业以及标准普尔1200指数公司营运资金管理调查和数据平台建设，以形成具有国际影响力的调查体系和数据平台。
（二）营运资金管理调查的未来展望
按国家自然科学基金“利益相关者视角的营运资金管理研究与中国上市公司数据平台扩充建设”项目（项目编号：71372111）的研究计划，营运资金管理调查将在前期创立的“基于渠道管理的营运资金管理理论”和“基于渠道管理的营运资金管理绩效评价体系”基础上，以利益相关者视角的营运资金管理理论和方法为指导，继续开展对中国上市公司营运资金管理的调查，调查内容仍将按行业调查、地区调查和专题调查的体系，但在每年的调查内容中除采用补充利益相关者视角的营运资金占用分析、营运资金管理绩效水平及趋势分析和营运资金财务风险分析等内容外，主要增加供应商关系、客户关系、银企关系、股东关系、资金共享、信息共享等专项调查内容，持续“中国上市公司营运资金管理调查报告”、《营运资金管理发展报告》和“中国上市公司营运资金管理绩效排行榜”，并根据中国上市公司营运资金管理绩效调查和利益相关者关系调查的资料持续“中国上市公司财务风险状况调查报告”，在将“基于渠道管理的营运资金管理绩效评价体系”和“利益相关者视角的营运资金管理理论和方法”推广应用的同时，对“基于渠道管理的营运资金管理理论”和“利益相关者视角的营运资金管理理论和方法”的科学性和适用性进行实证检验。
在开展利益相关者视角的营运资金管理调查并在全球经济一体化和国际竞争大格局下对“基于渠道管理的营运资金管理理论”和“利益相关者视角的营运资金管理理论和方法”的科学性和适用性进行实证检验的基础上，适时将营运资金管理调查从中国上市公司拓展到中国非上市公司和全球上市公司，重点开展中国国有企业暨标准普尔全球1200指数（S&P Global 1200 Index）公司营运资金管理调查，按年度“中国国有企业营运资金管理调查”、“中国国有企业营运资金管理绩效排行榜”、“标准普尔全球1200指数公司营运资金管理调查”以及“标准普尔全球1200指数公司营运资金管理绩效排行榜”，持续“中国国有企业财务风险状况调查报告”和“标准普尔全球1200指数公司财务风险状况调查报告”。
（三）营运资金管理数据平台建设的未来展望
基于上述对营运资金管理研究和调查的展望分析，营运资金管理数据平台将重点从两方面进行扩充建设：一是对中国上市公司营运资金管理数据平台内容的拓展。扩充后的中国上市公司营运资金管理数据平台除包含上述四个数据库外，还将扩充建设“中国上市公司供应商关系数据库”、“中国上市公司客户关系数据库”、“中国上市公司银企关系数据库”、“中国上市公司股东关系数据库”四个特色数据库，并完成这些新增数据库1997年以来的数据追溯采集，从而为我国企业营运资金管理的理论研究和管理实践提供坚实的数据支持。二是适时将营运资金管理数据平台建设从中国上市公司拓展到中国非上市公司和全球上市公司，并扩充建设“全球企业营运资金管理案例库”，为营运资金管理理论研究和管理实践提供更坚实的数据平台支持。
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与传统企业相比，高新技术企业具有高新技术密集、高投入与高产出、高风险和高发展速度的特点。相应地，这些以知识和技术为主导要素的新型公司和以实物资本为主导要素的传统公司在公司治理方式上也存在着差异。基于高新技术上市公司，探讨管理层持股与公司绩效之间的关系，正是本文的研究动机。
一、文献回顾
Jensen和Meckling（1976）认为，在公司的委托关系中，随着管理者持股比例的增加，他们须支付大部分背离价值最大化的成本，管理者和外部股东双方的利益将会趋同。Weston（1979）进一步指出，管理者有动力通过为企业创造良好的业绩来换取个人财富的增加。地位防御假说则认为两者负相关，Demsetz（1983）研究得出，公司管理者一旦拥有对企业的绝对表决权时，“经济人”的思想会促使他们采取一系列手段实现个人利益最大化。
近年来，我国学者在国外学者研究的基础上，也从理论和实证两个方面研究了股权结构对上市公司绩效的影响。于东智（2001）分析表明，高管人员持有一定份额的公司股票，可以使公司管理层的短期利益与公司的长期利益保持一致，从而提高公司绩效。骆铭民（2005）指出内部人持股作为一种激励机制，在公司治理中发挥了一定的积极作用。白俊等（2008）指出，由于我国上市公司经营者持股比例偏低，经营者股权的治理效应没有充分发挥作用，经营者持股与公司业绩关系不显著。
二、实证分析
（一）样本选择
结合中国证监会的行业分类方式，本文选择电子信息业、生物制药业上市公司为总样本。经过筛选，最后用于实证研究的公司样本总量为167家。研究年度为2009、2010、2011年，样本总容量为501个观测值。
（二）变量设计
本文研究的变量包括被解释变量、解释变量和控制变量三大类。被解释变量，反映了公司的经营效果，选用总资产净利润率（ROA）代表公司盈利能力，用市净率（MBR）代表公司价值的市场表现；解释变量即公司管理层持股变量，选取年报公布的管理层所持股份占总股本的比例；为了控制公司的其他特征可能对绩效造成的影响，引入以下几个控制变量：（1）财务杠杆DAR，以资产负债率来表示；（2）成长机会GROW，以净利润增长率表示；（3）公司规模SIZE，以总资产的自然对数作为公司规模的衡量指标。
（三）实证结果及解释
构造如下的模型：
ROA（MAR）=β0+β1MSR+β2DAR+β3GROW+
β4SIZE+μ
用普通最小二乘回归，两个绩效指标的回归结果存在较大区别：当以ROA作为公司绩效的衡量指标时，仅有SIZE指标系数的t参量通过了在1%置信水平上的检验；当采用MAR作为公司绩效的衡量指标时，DAR、GROW和SIZE的系数均通过了显著性检验。SIZE和GROW与两个绩效指标存在显著的正相关关系，而DAR与ROA和MSR指标存在较弱的负相关关系。进一步考察回归分析结果发现，管理层持股比例与公司绩效之间并不存在显著的正相关关系，MSR对MAR有正面影响，但这种影响在统计上十分微弱，MSR对ROA甚至有显著的负面影响。
三、研究结论与对策建议
本文以我国高新技术上市公司为研究对象，实证分析了管理层持股与公司绩效的关系，研究发现管理层持股比例与公司绩效水平之间缺乏相关性，甚至对公司盈利能力是有负面影响。管理层持股在西方国家已成为激励高管人员的重要方式，但在我国却没有达到应有的激励效果。主要原因可能在于上市公司高管人员持股比例偏低、持股制度本身存在缺陷以及股票市场缺乏效率等几个方面。因而，有必要对上市公司经营者持股的制度进行创新，进一步加强管理层的股权激励。
在高新技术公司里，作为人的企业管理者和经营人员往往是知识的真正拥有者。为了加强管理人员的归属感和责任心，在企业内部建立良好的股权激励机制是一个行之有效的办法。股票期权以期权的形式让企业经营者获得了企业剩余索取权，将经营者的利益与公司的利益紧密地捆在一起，这样经营者能够和所有者共同分享工作带来的财富增加，这是对经营者人力资本价值最大的肯定。同时，作为经营者，为了获得更多的期权收益，其必须关注公司盈利能力或市场表现，这就使得所有者与经营者的利益目标一致。如此，不仅减少了监督成本也避免了经营者的“道德风险”问题。一旦经营者个人收益成为公司长期利润增长的函数，经营者就不仅要关心公司的现在经营状况目标，而且更要关心公司的未来经营成长目标。
参考文献
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